Доходность 10‑летних облигаций Бразилии поднялась выше 14,25% — до максимума за 10 месяцев — на фоне энергетического шока с Ближнего Востока и ухудшения доверия к бюджетной политике, что спровоцировало резкое переоценивание суверенного риска. Движение усилилось из‑за противостояния США и Израиля с Ираном, которое подняло цену Brent выше 100 долларов за баррель и возобновило опасения инфляционной спирали, способной сорвать цикл смягчения политики центрального банка.
18 марта Copom снизил ставку Selic на 0,25 процентного пункта, до 14,75%, однако риторика протокола заседания была отчётливо жёсткой. Комитет отказался от форвардного ориентира, поскольку инфляционные ожидания на 2026 и 2027 годы утратили привязку.
Неопределённость на рынке усилилась после предоставления 30 млрд реалов налоговых льгот для игорного бизнеса и утверждения 61 млрд реалов обязательных парламентских поправок, обе меры отдали приоритет росту расходов, а не достижению целей по первичному профициту. Всплеск доходностей вынудил казначейство провести рекордный выкуп облигаций на 49,1 млрд реалов в попытке стабилизировать кривую фьючерсов DI, однако это вмешательство оказалось недостаточным, чтобы заметно ослабить продолжающееся давление продавцов.
