Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% на заседании в апреле 2026 года, что совпало с ожиданиями рынка, и дал сигнал, что цикл смягчения, вероятно, близок к завершению. Это стало уже восьмым подряд снижением ставки с тех пор, как центральный банк начал уменьшать стоимость заимствований с рекордного уровня 21%, установленного в июне предыдущего года.
Совет директоров отметил, что инфляционные ожидания ослабли по сравнению с предыдущим заседанием, что создало дополнительное пространство для более мягких финансовых условий. В то же время Совет подчеркнул, что повышение налогов, введённое в первом квартале года, оказало давление на экономическую активность. Эти меры были приняты правительством для финансирования войны на Украине, а также для бюджетного стимулирования, направленного на поддержку домохозяйств в российской экономике, пострадавшей от санкций.
По оценке Банка, проинфляционные риски по-прежнему перевешивают дезинфляционные, что указывает на ограниченный потенциал для дальнейших снижений ставки. Вместе с тем представители регулятора указали, что более низкие процентные ставки могут способствовать расширению совокупного предложения, которое находится под давлением с начала войны, что со временем позволит частично снять инфляционные ограничения.
