Доходность десятилетних государственных облигаций Южной Кореи в середине мая поднялась примерно на 10 базисных пунктов, до около 4,18% — максимального уровня с ноября 2023 года, — поскольку рынки закладывают в цены более высокую вероятность более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Bank of Korea. Движение отражает нарастающие инфляционные опасения: годовая инфляция ускорилась до 2,6% в апреле, что стало самым быстрым темпом с июля 2024 года, на фоне ценового шока на нефть, связанного с конфликтом с участием Ирана.
В то же время улучшение перспектив роста — подкреплённое циклом подъёма, стимулируемым развитием AI в полупроводниковом секторе, — усилило смещение в сторону более жёсткой политики. Реальный ВВП в первом квартале увеличился на 1,7% квартал к кварталу, что стало самым сильным квартальным ростом за последние пять лет. Это сочетание более устойчивой инфляции и уверенной деловой активности побудило крупные брокерские компании пересмотреть свои ожидания в сторону более жёсткого курса денежно-кредитной политики: большинство теперь предполагает повышение ставок либо позже в этом году, либо в 2025 году, что стало разворотом по сравнению с прежними прогнозами сохранения ставок без изменений.
Теперь внимание рынка сосредоточено на предстоящем заседании по вопросам политики в конце месяца, от которого ожидают дополнительных сигналов. Это будет первое заседание после ухода Шин Сон Хвана, ранее считавшегося одним из наиболее настроенных на смягчение членов совета, и это изменение усилило восприятие совета как более «ястребиного» органа.
