Бразильский реал укрепился до 5,17 за доллар США с трёхмесячного минимума 5,22, зафиксированного 2 июля, поскольку слабые данные по рынку труда США повысили вероятность более широкого дифференциала процентных ставок между Федеральной резервной системой и Центральным банком Бразилии (BCB). Реал продолжает получать поддержку за счёт этого разрыва ставок: базовая ставка Selic в Бразилии составляет 14,25% по сравнению с диапазоном ключевой ставки в США 3,50%–3,75%. Существенное преимущество по доходности продолжает привлекать приток иностранного капитала и поддерживать бразильскую валюту.
На внутреннем фронте валовой государственный долг в мае превысил ожидания рынка, а первичный дефицит также оказался больше прогнозов. Ухудшение фискальных показателей усилило ожидания того, что стоимость заимствований останется повышенной на более длительный срок, поддерживая повышательное давление на процентные ставки. Одновременно годовая инфляция в Бразилии в первой половине июня превысила 4,8%, превысив верхнюю границу целевого диапазона центрального банка в 4,5%.
