FX.co ★ Доходности французских OAT растут на фоне опасений по поводу бюджетной политики

Доходность 10‑летних OAT Франции поднялась выше 4,8%, вновь приблизившись к более чем двадцатилетнему максимуму свыше 5%, зафиксированному в конце прошлой недели, на фоне сохраняющихся фискальных рисков и возвращения на первый план ситуации на нефтяном рынке. Стоимость заимствований для Франции увеличивается из‑за высоких цен на энергию, устойчивой инфляции и ожиданий более длительного периода повышенных ставок, при этом французский долг испытывает особенно сильное давление из‑за сомнений в способности правительства сократить расходы накануне президентских выборов 2027 года. Проект бюджета Парижа на 2027 год предусматривает политически чувствительные меры по сокращению расходов, направленные на снижение дефицита до 5% ВВП уже в следующем году, однако вопросы к реалистичности этого плана и фрагментированный парламент могут помешать достижению этой цели. Одновременно фьючерсы на Brent подорожали на фоне усиления атак Ирана на суда в Ормузском проливе, что укрепило ожидания дополнительных повышений ставок со стороны крупнейших центральных банков. В настоящее время рынки закладывают ещё два повышения ставок ЕЦБ к марту 2027 года, а свопы отражают ожидания ужесточения политики примерно на 75 базисных пунктов к концу следующего года.