В преддверии Пасхи на валютном рынке полный штиль, и самое время подумать, в какую игру мы все играем. Кто ее затеял и дергает за ниточки, а кто даже не догадывается о собственной роли марионетки. Если звезды зажигаются, это кому-то нужно. Если пара EUR/USD вот уже который месяц бодается в относительно узком торговом диапазоне, за этим явно кто-то стоит. Легко догадаться, что серым кардиналом является ФРС, плетущая очень тонкую интригу, ЕЦБ жеуготована роль мальчика на побегушках, своими выкриками привлекающего внимание толпы. Но все это звенья одной цепи.
Меня несколько смущает то обстоятельство, что все очень быстро забыли о тех настроения, которые витали на рынке в начале второй половины прошлого года, когда активно обсуждались причины и последствия выхода из американского QE. Почему-то мировые СМИ усиленно пытаются стереть из памяти ту панику, которую поднял МВФ, заявляющий о катастрофических последствиях отказа от программы количественного смягчения для мировых рынков. «Голуби» ФРС использовали фактор роста доходности долговых обязательств как важный аргумент в пользу продолжения QE. Действительно, уход с рынка крупнейшего покупателя чреват снижением цен и ростом ставок, способным перечеркнуть все завоевания экономики США последних лет. Кредиты станут дороже, а с ними сойдет на нет и так невысокое желание американцев кредитоваться.
В то время даже сложно было себе предположить, что может сдержать рост доходности казначейских и ипотечных бондов. Это сейчас ответ очевиден: таким фактором стала геополитика. Рост напряженности вернул интерес к надежным активам, способствовал повышению цен на рынке американских долгов и удержанию ставок на низком уровне. ФРС может спокойно выходить из программы количественного смягчения при условии, если периодически будут возникать эскалации конфликтов.
Если звезды зажигаются, это кому-то нужно. Учитывая роль американских и связанных с ними европейских спецслужб в организации антипрезидентского переворота на Украине, становится понятна экономическая подоплека этого события. Сколько бы Штаты ни говорили о том, что политический кризис в этой стране никак не отразится на экономике США, верить этому как-то не хочется. Не потому, что не с руки, а потому как связь между необходимостью удержания низких процентных ставок на долговом рынке и геополитикой очевидна. Запертая в узком диапазоне доходность даже позволяет наращивать объемы кредитования. Дескать, торопитесь американцы, завтра деньги станут дороже!
Конечно же Женевские соглашения вряд ли расставят все точки над «i». Можно ли говорить о деэскалации, если количество кораблей НАТО в Черном море увеличивается, а украинская армия не собирается покидать юго-восток страны. Да и вообще любопытно, как сепаратисты уйдут с баррикад, если они никому не подчиняются? Если подчиняются -другое дело, тогда приказ Москвы станет серьезным основанием для разоружения. Но ведь в этом случае Россия покажет свою непосредственную причастность к конфликту. К тому же очень скоро нас ожидает возобновление противоречий между Киевом и Газпромом.
На мой взгляд, все мы становимся свидетелями хорошо продуманной драмы. Украинский вопрос еще долго будет оставаться свежей идеей для американской экономики. А если она будет исчерпана, то Штаты быстренько организуют новый геополитический конфликт. Где-нибудь на Ближнем Востоке, о котором все враз почему-то забыли. Только при таком внешней фоне Федеральный резерв может продолжать методично сворачивать программу количественного смягчения, нисколько не беспокоясь за последствия для национальной экономики. О том, что драмы очень часто не обходятся без жертв, сейчас никто не думает. Главное, чтобы зажженная звезда горела как можно ярче.
Применительно к основной валютной паре это означает лишь одно: EUR/USD не будет падать, как камень сброшенный с 20-го этажа. Движение будет плавным, а рынки досконально изучат вопрос о влиянии геополитики на динамику курсов валют. То ли еще будет!
