Согласно последним данным европейского Центра экономических исследований (ZEW), индикатор экономических настроений в Германии снизился в октябре на 10.5 пункта и составляет на данный момент минус 3.6 пункта. Последний раз отрицательное значение было зафиксировано в ноябре 2012 года, когда СМИ были полны мрачных прогнозов о перспективах Еврозоны.
В те не столь отдаленные времена мало кто сомневался, что распад Еврозоны не за горами. Так, 6 ноября фонд Нуриэля Рубини опубликовал прогноз, согласно которому шансы Греции и Португалии остаться в пределах Еврозоны оценивались в 10%. Основанием для такого неприятного сценария послужил масштабный долговой кризис, охвативший европейские страны в 2010 году и достигший критического уровня к середине 2012 года. Кроме собственно долгов, по Европе прокатился вал снижения кредитных рейтингов, что могло спровоцировать вал банкротств, в том числе и суверенных дефолтов.
В рамках борьбы с кризисом были предприняты беспрецедентно масштабные меры – создан Европейский фонд финансовой стабильности (ЕФФС) с ресурсами размером в 750 млрд евро, которые со временем были увеличены до 1 трлн евро, списание 53.5% долга Греции перед банками, принято соглашение о бюджетной стабильности, поставившее под жёсткий контроль бюджетные расходы, и множество других мер.
Некоторое время казалось, что кризис отступил. Но что произошло с уровнем долга европейских стран?
Во Франции уровень государственного долга к ВВП вырос за 2 года с 86.2% до 91.8%, в Греции со 170.3% до 175.1%, в Италии со 120.7% до 132.6%, в Голландии с 65.7% до 73.5%, в Португалии со 108.2% до 129.0%, в Испании с 70.5% до 93.9%. Большинство проблемных стран не снизили долговую зависимость, а, напротив, увеличили её. Из этого ряда выбивается Германия, где уровень госдолга снизился с 80% до 78.4%, но это и неудивительно, учитывая устойчиво профицитный торговый баланс.
Что же выходит? За два года борьбы с кризисом суверенный долг большинства стран вырос, и если два года назад эксперты выдавали прогнозы один мрачнее другого и предрекали скорый распад Еврозоны, то теперь, что удивительно, почему-то о подобных перспективах ни слова не говорят.
При этом мы берем во внимание рост государственного долга относительно ВВП. То есть каким бы ни был рост ВВП, долги растут значительно быстрее.
Ну, давайте посмотрим на ВВП. Два года назад рост ВВП большинства стран находился в отрицательной зоне, сейчас ситуация несколько лучше. Но лучше ли?
Вчера Евростат опубликовал отчет о промышленном производстве стран, входящих в Европейский союз в августе. Общее снижение промышленного производства по Евросоюзу составило -1.4%, а по 18 странам Еврозоны – минус 1.8%. И это, обращаю внимание, еще август. За сентябрь данные будут только через месяц, но уже сейчас можно с уверенностью сказать, что они будут еще хуже.
Итак, суммируем. Два года назад долговой кризис захлестнул страны Еврозоны и заставил говорить о возможном распаде. Ценой неимоверных усилий проблему не решили, а всего лишь передвинули в будущее.
И вот это будущее наступило. Объем долгов за два года еще вырос, но при этом снизилась инфляция до критически опасного уровня и промышленное производство неотвратимо скатывается к отрицательным значениям. Пусть никого не обманывает кажущийся рост ВВП – с недавних пор Евросоюз включает в общий баланс и данные теневой экономики, в том числе нелегальную деятельность, такую как проституция или торговля наркотиками. Во всяком случае, ВВП за 2013 год был посчитан именно таким образом, и кто знает, какими еще манипуляциями объясняется положительное значение ВВП в 2014 году!
Что же в сухом остатке? А то, что долговой кризис 2010-2012 гг. никуда не исчез, он всего лишь принял иные формы и в данный момент требует очередной жертвы, очередных вливаний в ненасытный финансовый сектор, очередного триллиона для спасения.
Какое отношение все эти манипуляции имеют к реальной экономике? Да в общем никакого. Борьба с долговым кризисом ведется путем создания новых долгов. Где граница допустимого?
Сегодня вся мировая финансовая система держится, по сути, на гарантиях по обеспечению выплат, какими бы объемными они ни были. Можно сколько угодно создавать новый долг, лишь бы не исчезла уверенность, что долг будет покрыт. И то, что система не имеет иного способа борьбы с кризисом, кроме создания новых долгов, говорит о том, что она серьезно больна.
А лекарство, как утверждает народная мудрость, должно быть горьким. И когда-нибудь страны Запада скажут спасибо Китаю и России, которые вовремя начали вывод активов и восстановление экономического баланса и тем самым поспособствовали выздоровлению глобальной экономики.
