Если ты сердишься, значит ты неправ. Несмотря на довольно спокойный тон Марио Драги на пресс-конференции по итогам декабрьского заседания ЕЦБ, отдельные фразы выдавали его внутреннее напряжение. Разгоряченный жаркими дебатами Управляющего совета он позволял себе бросать фразы о том, что нежелание защитить собственный мандат было бы преступлением для Центробанка, или о том, что решение о запуске QE с участием государственных бондов может быть принято обычным большинством голосов. Человек явно не отошел от того, что творилось за кулисами. Не успел придти в себя после нападок сладкой немецкой парочки Твикс в лице Йенса Вайдмана и Сабины Лаутеншлэгер, от понимания того, что за их плечами стоят и другие недовольные. Арийцы хоть открыто высказывают свои претензии, остальные же предпочитают это делать втайне, давая интервью Reuters под маской человека, пожелавшего остаться неизвестным.
Позиции прогерманского лобби становятся все прочнее. Наверняка, под его давлением супер-Марио изменил формулировку в части роста баланса ЕЦБ к уровням начала 2012 года. Ранее речь шла о том, что Центробанк заинтересован в подобном исходе, сейчас - о том, что смягчение денежно-кредитной политики будет этому способствовать. Казалось бы, мелочь, но каждая фраза из уст главы ЕЦБ имеет принципиально важное значение для всего рынка. Не зря же котировки EUR/USD подскочили как ошпаренные. Была затронута священная корова в лице баланса Центробанка. К тому же, когда в друзьях согласия нет, на лад их дело не идет. Не менее сильно меня смутило снижение прогноза по инфляции. Цифры в 0,7% против 1,1% в 2014 и в 1,3% против 1,4% в 2015 удивительным образом совпали с размером влияния пике нефти на целевой показатель. По мнению регулятора, осенний обвал черного золота притормозит потребительские цены на 0,4% в текущем году и на 0,1% в следующем. Получается, виновницей выступит только Brent? Если бы не она, то предыдущие оценки остались бы нетронутыми, а ЕЦБ сидел сложа руки, наблюдая за результатами предыдущих действий?
Зима. Женщины прячутся в норки. Норкой для «медведей» по евро стал материал в Bloomberg, согласно которому Европейский Центробанк готовится запустить программу количественного смягчения в январе. А почему не в феврале, марте, апреле, в 2016 году? То, что не позволило EUR/USD зацепиться за нижнюю границу ноябрьской консолидации, является вполне логичным после пресс-конференции Марио Драги. Логичным, но малообоснованным. Попросту говоря, слухом. Быть может, мы вообще не увидим никакого QE с участием госбондов в первом квартале, а рынку достанутся объедки со стола в виде корпоративных долговых обязательств. Или с экранов радаров постепенно исчезнет цифра в 1 трлн евро, о которой столько говорят в последнее время. Европейская валюта, безусловно, слаба, но давайте на мгновение представим, что в ее котировках уже учтено то, чего не должно быть. Начинает пахнуть отскоком, не правда ли?
У оптимистов сбываются мечты, у пессимистов кошмары. Проблема в том, что судьба EUR/USD решается не только во Франкфурте, но и на противоположной стороне Атлантики. Гремучая смесь исторических пиков по S&P и слабой нефти вселяет настоящий ужас в противников доллара США. Приток капитала и улучшение состояния внешней торговли никакой ревальвацией не затопчешь. Оппоненты «американца», сподобившиеся на краткосрочную коррекцию, напоминают незадачливого любовника. "Она набросилась с таким жаром, что он поклялся больше никогда не изменять жене, если останется жив". Евро - не исключение. Когда ФРС закрывает глаза на силу собственной валюты и инфляцию, а ее модели показывают рост ставки по федеральным фондам до 1,4%, 2,6% и 3,5% к концу 2014, 2015 и 2016 годов, тут не до сантиментов. Даже возможные трудности с занятостью вне сельскохозяйственного сектора воспринимаются как детская шалость. Перезимуем и пойдем в наступление. Тем лучше. Не нужно бояться опоздать заскочить в уходящий в сторону южных пляжей поезд.
