Последняя неделя мая оставила трейдерам больше вопросов, чем ответов. Мнения о том, что будет происходить с курсом евро, разделились примерно 50 на 50. Одни уверены, что будет рост, другие голосуют своими деньгами за снижение. В этом бы не было ничего странного, если бы не одно но: обычно, после того как цена пройдет 300 - 400 пунктов, большинство ритейла становится против тренда. Это связано с тем, что небольшие участники торгов работают на таймах внутри дня. Кроме этого, трейдеры очень часто не используют стоп-ордера, или переставляют их, увеличивая свои убытки, в надежде на то, что цена вернется к прежним значениям. Опытные торговцы, проработавшие на рынках не один год, знают, что переставлять стоп-ордер, пытаясь пересидеть убытки, в принципе, занятие бесполезное. Убытки все равно приходится фиксировать, но уже по двойной, а то и по тройной цене. Но, во-первых, опытных игроков на рынке меньшинство, а во-вторых - кто без греха, тот пусть первым кинет в меня камень.
Таким образом, после того как во второй половине мая курс евро опустился на 700 пунктов, количество покупающих должно было вырасти как минимум в соотношении 70 на 30, но почему-то не выросло. Это наводит меня на интересные мысли о том, что определенная часть ритейла считает, что евро будет падать как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Другая часть ритейла продолжает удерживать свои позиции, вы не поверите, от уровня 1.1950, т.е. по факту как минимум с прошлой осени, а то и лета, в надежде на возврат цены к прежним значениям. [1]
Понятно, что заставить эту часть ритейла принять убытки может только визит Его Величества Маржин Кола, поэтому оставим несчастных за рамками наших рассуждений, тем более что часть позиций на покупку наверняка была открыта еще от зоны значений 1.22 - 1.26 и выше, иначе средняя по больнице была бы ниже уровня 1.1950. Так вот, если исключить эту часть, особо стойких любителей зубной боли, из вычислений, то окажется, что в настоящий момент основная масса вновь прибывших бойцов невидимого фронта евро продает, и как раз таки в соотношении 70 на 30. Другие источники указывают несколько иные цифры: 60% позиций открыто на продажу и 40% открыто на покупку. Но в целом картина маслом выглядит однозначно: большинство ритейла плотно сидит в продажах евро и покупках доллара США против корзины валют.
Исключение составляет японская иена, которую больше покупают, чем продают, и то по причине того, что она в последнее время очень сильно снизилась, обновив 8-летний минимум.
Вы спросите, откуда у меня такие сведения? Отвечу: - Большую часть данных вы без труда сможете получить, воспользовавшись навигацией по сайту компании Instaforex. Кстати, в компании Instaforex позиции трейдеров распределяются несколько иначе: 53.5% за продажу и 46.5% за покупку, что, по моему мнению, объясняется как раз таки более высоким профессионализмом трейдеров и хорошим аналитическим отделом. В общем, себя не похвалишь - плюсик никто не поставит.
Интерпретация открытых позиций игроков может выглядеть так: настроения рынка указывают на то, куда пойдет цена в ближайшее время, но такой вывод кажется мне в корне неверным, так как скорее нам надо рассматривать позиции против большинства. Лично мне очень не хочется пускать пузыри вместе с толпой, когда она будет тонуть, но это всего лишь одна из причин, которую необходимо учитывать в комплексе с другими причинами, и в конченом итоге не факт, что она будет определяющей.
Рассмотрим другие причины, в связи с которыми я предполагаю повышение курса евро. Не буду касаться вопросов технической картины, ибо там, где кто-то видит рост, другой видит падение, но остановлюсь на внешнем фоне. Некоторое время назад я внял совету профессора Преображенского из «Собачьего сердца» и перестал до обеда читать и слушать новости, и вы знаете, мое пищеварение значительно улучшилось. Но если серьезно, то новостной фон, который периодически долетал до меня с экрана телевизора, пытался убедить меня в том, что евро будет падать, чему приводилась масса причин и доводов. Не буду их перечислять, ибо думаю, что каждый читатель самостоятельно может привести как минимум пару, начиная от скорого дефолта Греции и заканчивая увеличением программы количественного смягчения от ЕЦБ.
Наличие целенаправленного информационного фона, в общем-то, и заставляет меня сомневаться в том, что падение евро действительно вскоре произойдет. Кроме этого, как показал тщательный анализ, слухи о скором увеличении программы количественного смягчения от ЕЦ оказались, мягко скажем, преувеличенными: мало того что речь шла о незначительном увеличении объемов покупок в мае и июне, так еще и оказалось, что ЕЦБ, вместо увеличения программы, в мае купил меньше активов, чем планировал. Как говорится: мечтать не вредно, господа французы.
В конце прошлой недели главный европейский мега-регулятор опубликовал отчет о финансовой стабильности. Где среди основных рисков были названы:
- сжатие ликвидности в результате массированных отказов от высокодоходных операций (керри-трейд может накрыться медным тазом);
- низкая прибыль банков (не доедают, видать, бедолаги);
- рост долгов государственного и корпоративного сектора (ну, здесь проблем ожидать нечего, если что, QE на пару триллионов можно увеличить);
- стресс и цепная реакция в теневом банковском сегменте (другими словами, страховки слишком дешевы, а контроль и сбор налогов недостаточный);
В субботу, выступая в курортном местечке Ситжес, недалеко от Барселоны, второе лицо в ЕЦБ Витор Констанцио подтвердил, что данные риски, с точки зрения регулятора, являются основными. Для противодействия негативным последствиям, как рецепт им была предложена перспектива создания более тесного кредитно-денежного союза с высоким уровнем интеграции, в котором участники будут руководствоваться единым набором правил и будут иметь общий доступ к подбору финансовых инструментов и услуг. Это, по мнению Констанцио, позволит сглаживать большую часть рисков при помощи перекрестного владения активами, общей системы налогов и трансферов, а также позволит участникам выравнивать потребление через заимствования на международных кредитных рынках. В этом месте мне будет очень интересно послушать: - А что по этому поводу думает Германия?
Впрочем, Ситжес больше подходит для проведения пляжных тусовок, чем для программных выступлений. Проводить серьезные мероприятия на одном из средиземноморских курортов - это все равно, что проводить выездные заседания Центрального Банка России в Сочи.
Не стоило ожидать программных речей от выступлений на пляже, но все же вице-президент ЕЦБ не забыл упомянуть о том, что, по прогнозам возглавляемого им учреждения, Еврозона выйдет на устойчивое восстановление в 2.1% к 2017 году, а инфляция к этому времени составит 1.9%. При этом сеньор Констанцио сказал буквально следующее: «Мы должны быть осторожными в нашей политике, и должны учитывать, что обнадеживающие прогнозы основаны на полном выполнении нашей программы покупок, вплоть до конца следующего года». Другими словами, никакого увеличения программы QE в ближайшее время не предвидится, и нечего придумывать.
Думаю, что именно в этом ключе пройдет и пресс-конференция Марио Драги в среду, 3 июня, после встречи Совета Управляющих. Хотя если быть до конца откровенным, при торговле на рынке FOREX речь всегда идет всего лишь о вероятностях, бывало и в лотерею «Спортлото» счастливцы автомобиль «Волга» выигрывали. Основная проблема ведь не в том, прав трейдер или неправ. Основная проблема в том, чтобы убытки от 1.19, и даже от 1.12, не пересиживать. Если болит зуб, коньяк не поможет, надо идти к врачу.
[1] Данные приводятся на основании анализа 24 тыс. позиций общим объемом 5.5 тыс. лотов
