Во многом из-за того безумия, которое творилось в Старом Свете, октябрь стал для доллара одним из самых удачных месяцев в текущем году.
Начать стоит с Великобритании и ее фута, так как на острове разыгрывалась настоящая комедия абсурда. Сколько было разговоров о том, что вот-вот будет подписано "бракоразводное" соглашение между Соединенным Королевством и Европейским Союзом, но все это оказалось фарсом, так как с такой постановкой вопроса не согласно большинство парламентариев. Стоило Терезе Мей заявиться в парламент и радостно сообщить, что соглашение уже достигнуто, как ее тут же подняли на смех. Оказывается, госпожу премьер-министра, которая скромно именует себя "Железная Леди - 2", поддерживает лишь несколько парламентариев, тогда как большинство настроены против нее и не разделяют ее устремлений и убеждений. Причем как сторонники мягкого варианта развода с Европой, так и любители пожестче. Первые вообще хотели бы не просто все оставить как есть, сделав просто видимость выхода из состава Европейского Союза, но даже устроить повторный референдум по данному вопросу. Они даже смогли вывести на улицы сотни тысяч своих сторонников с требованием проведения референдума по содержанию того самого пресловутого соглашения с континентом. Попутно намекая, что неплохо бы было еще разок спросить подданных Ее Величества относительно произошедшего два с небольшим года назад. От таких выкрутасов в аптеках резко пропали средства для успокоения нервов, так как инвесторам форменно не понятно, как можно вести дела со страной, которая намерена раз в три года кардинально пересматривать свои взаимоотношения с соседями. И ладно бы если только отношения. Никто же не заставляет любить соседей по глобусу. Тут ведь речь про торговые отношения. И инвесторам нужно понимать, какими они будут в течение длительного периода времени, так как окупаемость инвестиций измеряется уже десятилетиями, а не так быстро, как меняются настроения людей.
Сторонники же жесткого выхода имеют несколько иные взгляды, так как в их понимании "развод" должен состояться только на условиях самой Великобритании. Иными словами, ничто не должно угрожать интересам Соединенного Королевства, и торговое соглашение с Европой не должно создавать каких-либо преград для деятельности британских компаний на континенте, тогда как всякие немецкие и французские компании должны покинуть остров с вещами. А уж такие мысли, как свободная торговля между Северной Ирландией и Ирландией, ими отвергается даже без каких-либо разговоров. Ну что поделать, если ряд парламентариев до сих пор мыслят категориями времен Британской Империи.
Так что Тереза Мей банально недоговороспособна, так как любой вариант соглашения, который она представит на суд парламента, будет незамедлительно отвергнут ее политическими оппонентами, коих там большинство. И чем дальше, тем очевиднее, что ее политические оппоненты просто хотят воспользоваться ситуацией с целью заработать побольше политических очков. На это указывают проскакивающие слухи о скорой отставке премьер-министра. А политики, как хищники, как только почувствуют запах крови, уже от них не отвяжешься. Раз они почувствовали перспективу сместить Терезу Мей, то сразу начали мечтать о новых высотах в своей карьере. При этом, что сторонники мягкого выхода, что жесткого ставят свои политические амбиции выше экономической целесообразности. Выход Великобритании из состава Европейского Союза без какого-либо соглашения является наихудшим вариантом. Ведь для Соединенного Королевства именно Европа является основным торговым партнером. В этой связи отсутствие торгового соглашения автоматически нанесет колоссальный ущерб британской экономике. Но политических оппонентов Терезы Мей это мало волнует, так как виновной во всем назначат именно ее.
Но как планировать свои инвестиции в британскую экономику, когда совершенно не понятно, что там будет завтра? Тем более что и экономическая ситуация в Великобритании не такая уж обнадеживающая. Хотя темпы роста промышленного производства и ускорились с 1,0% до 1,3%, это, наверное, единственное, что можно отнести к позитиву. А вот инфляция замедлилась с 2,7% до 2,4% вкупе с темпами роста розничных продаж, снизившихся с 3,4% до 3,0%. И как только стали известны эти печальные данные, Марк Карни поспешил заявить, что политика Банка Англии не будет меняться до тех пор, пока Великобритания не покинет Европейский Союз. Правда, сославшись на неопределенность с результатами бракоразводных переговоров.
В самой же Европе вполне могли бы спокойно грызть попкорн, поглядывая на происходящее на острове. Ведь ряд европейских стран очень даже устраивает самый жесткий вариант выхода Великобритании из состава Европейского Союза, так как это приведет к ослаблению позиций британских компаний на континенте. Они могут рассчитывать занять освободившееся место и тем самым поправить свои дела. Но настроение всем испортила Италия, чей парламент утвердил проект бюджета на будущий год с недопустимым по европейским правилам размером дефицита. Потомки древних римлян решили утвердить дефицит бюджета в размере 2,4% ВВП, хотя максимально разрешенным является уровень 2,0%. Ну Европа так борется с проблемой государственных долгов, которые выросли до несказанных размеров. Просто в Европе своя математика, и, следуя ее принципам, если у тебя маленький дефицит бюджета, который нужно покрывать новыми долгами, то размер государственного долга будет уменьшаться. И поначалу Брюссель дал добро на столь вопиющее нарушение законов европейской математики, но затем, поняв, что другие могут начать также нарушать установленные правила, потребовал от Рима изменить проект бюджета. Итальянцы, как горячие южане, не просто отвергли требования патрона, но и сопровождали это неописуемой тирадой. Дошло до того, что некоторые особо горячие головы вообще предложили отказаться от единой европейской валюты. В итоге кредитный рейтинг Италии был снижен до минимально допустимого для приличной страны, что подобно занесению дамоклова меча над итальянской экономикой. Суть в том, что крупнейшими покупателями государственных долгов стран Запада являются пенсионные и страховые фонды, деятельность которых регламентируется законодательством Европы и США. А, по тамошним законам, все эти замечательные организации могут вкладывать деньги только в те бумаги, которые имеют кредитный рейтинг не ниже определенного уровня. Так вот, новый кредитный рейтинг Италии является минимально допустимым. Что, конечно же, прибавляет веселых мыслей участникам рынка.
Но не только итальянские события были поставщиком незабываемых ощущений, так как и в Германии разворачивались не менее драматические события, которые могут повлечь за собой огромные последствия уже для всей Европы. ХСС, союзник ХДС Ангелы Меркель по правящей коалиции, по сути дела провалил региональные выборы, что, конечно, пока еще не катастрофа, но ставит под сомнения перспективы сохранения коалиции в будущем. Но самое интересное в том, что "Альтернатива" для Германии теперь представлена во всех земельных законодательных собраниях. Партия, которую называют то популистской, то пророссийской, то фашисткой, из года в год усиливает свои позиции, и после минувших выборов с ее позицией придется считаться всерьез. По сути дела, теперь АдГ имеет возможность оказывать реальное влияние на политику Германии. А по многим критическим вопросам ее позиция кардинально отличается от позиции правящей ХДС/ХСС. Конечно, АдГ находится в меньшинстве, но еще несколько лет назад никому и в голову не могло прийти, что она будет иметь представителей во всех регионах страны. Так что немецкие избиратели явно начинают склоняться к позиции "Альтернативы" для Германии, которую скорее можно отнести к евроскептической. А сама перспектива смены европейской политики Германии ставит под сомнение вообще само существование Европейского Союза.
Происходящее в Италии, а точнее то, что они заставили всех вспомнить о существовании проблем с государственными долгами во многих европейских странах, привело к тому, что многие просто проигнорировали экономическую статистику в Европе. А ведь итоговые данные подтвердили факт роста инфляции с 2,0% до 2,1%, а в самом конце месяца стало известно, что она ускоряется до 2,2%. При этом темпы роста розничных продаж ускорились с 1,0% до 1,8%. Так что у ЕЦБ есть серьезные основания подумать об ужесточении монетарной политики. Но проблема долгов столь серьезна, что Марио Драги в ходе свой пресс-конференции после очередного заседания правления Европейского Центрального Банка, практически намекнул на то, что действие программы количественного смягчения будет продлено в очередной раз. Конечно, как обычно, никакой конкретики в его словах не было, и нужно опять читать между строк. Но дело в том, что если ЕЦБ остановит печатный станок, то европейским странам будет гораздо сложнее рефинансировать свои долги.
Учитывая все это, странно, что доллар не поставил рекорд по темпам укрепления. Да еще если учесть, что за весь месяц США не были источником возмущения спокойствия в средствах массовой информации. Ну, один раз Дональд Трамп покритиковал ФРС, чтобы они там не расслаблялись - и все. Но инвесторов сильно ошарашила инфляция, которая внезапно снизилась с 2,7% до 2,3%. Это тут же возобновило разговоры о том, что ФРС неизбежно будет пересматривать свои планы по темпам ужесточения монетарной политики. Дело дошло до того, что уже представителям Федеральной Резервной Системы пришлось на пальцах разъяснять общественности, что снижение инфляции всего в одном месяце еще не является чем-то сверхъестественным. Нужно убедиться, что замедление инфляции носит устойчивый характер, и все такое. И, судя по дальнейшему укреплению доллара, им это удалось.
Рубль же в очередной раз всех удивил. На этот раз своей невероятной устойчивостью. Хотя в течение всего месяца внешний фон можно считать благоприятным для России. Мало того что за весь месяц крайне редко были слышны очередные обвинения России в очередных смертных грехах, так еще представители Государственного департамента США заявили, что пока не планируется введение новых санкций. Пока они намерены оценить эффективность уже действующих санкций. К тому же Соединенные Штаты больше были заняты устрашением Ирана, а также возмущениями по поводу убийства саудовского оппозиционного журналиста. Правда, в отсутствии внешних факторов за дело взялся Банк России. Первый заместитель председателя правления Банка России Ксения Юдаева заявила, что пока рано разговаривать о снижении ключевой ставки, но в ходе октябрьского заседания данный вопрос будет обсуждаться. И это при том что по итогам предыдущего заседания ключевую ставку повысили с 7,25% до 7,5%. Сама перспектива того, что Центральный банк может сначала ставку повысить, а уже через полтора месяца ее снизить, для многих инвесторов является поводом для беспокойства за свое здоровье. Да и без этого подобные заявления говорят о том, что решение о повышении ключевой ставки было поспешным и необдуманным, а такое поведение монетарных властей также не прибавляет уверенности в завтрашнем дне. Конечно, Банк России оставил ключевую ставку неизменной, но дал понять, что в декабре она будет снижена.
Одним из самых важных событий ноября станет заседание Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. Почти наверняка ставку рефинансирования оставят неизменной, и рынок именно на это и рассчитывает. Всех волнует совершенно иной вопрос - будет ли повышение ставки рефинансирования в декабре, учитывая, что ожидается рост инфляции, вкупе с ускорением темпов роста средней почасовой заработной платы, при стабильном уровне безработицы. Так что формально никаких преград для дальнейшего повышения ставки рефинансирования нет. И, скорее всего, ФРС подтвердит свои планы повысить ставку в декабре и еще трижды в следующем году. При этом нельзя сказать, что повышение ставки рефинансирования как-то мешает американской экономике, о чем регулярно заявляет Дональд Трамп. Ведь темпы роста промышленного производства и так ускорились до 5,1%, а розничных продаж хоть и замедлились, но все равно составляют 4,7%. Да и, по прогнозам, два данных показателя и далее будут демонстрировать впечатляющую динамику.
Если же смотреть на Европу, то первое, что бросается в глаза, так это инфляция, которая, по предварительным данным, ускорилась до 2,2%. Но на фоне проблем с государственными долгами и их усугублении в случае остановки печатного станка, это не внушает особого оптимизма. Безработица же перестала снижаться и уже несколько месяцев держится на уровне 8,1%, что очень много. Промышленное производство, которое растет всего на 0,9%, даже если и ускорится, все равно будет смотреться блекло на фоне американских достижений. А с розничными продажами совсем все печально, так как последние данные из Германии, показавшие, что рост сменился спадом, скорее всего, продемонстрируют крайне слабые результаты. Так что особого повода для роста единой европейской валюты, как ни крути, не наблюдается. Так что смело можно ждать дальнейшего снижения единой европейской валюты в направлении 1,1250.
Британские парламентарии, из числа оппонентов Терезы Мей, продолжат развлекаться выкапыванием для нее политической могилы. В которую намерены аккуратно уложить еще и фунт с британской экономикой, во имя своих же политических амбиций. Но серьезно всех удивил Банк Англии, который в типично британской манере напрочь забыл о том, что говорил буквально пять минут назад. Сохранив ставку рефинансирования на прежнем уровне, регулятор заявил, что готов и дальше ужесточать параметры монетарной политики. Что напрочь расходится с недавними заявлениями о том, что до brexit'a ни о каком повышении ставки и речи быть не может. Правда, Марк Карни оставил себе пространство для маневра, посетовав на крайне низкую экономическую активность. Мол, если бы не она, то вот прям тут же бы ставку и повысили. Изюминка в том, что британская экономика действительно находится не в самом лучшем состоянии, и прогнозы также неутешительные. Что не удивительно, учитывая происходящее в английском парламенте. Почти все прогнозы указывают на дальнейшее снижение инфляции, а также розничных продаж. Да и промышленность должна продемонстрировать замедление темпов роста. Таким образом, хотя фунт и начал месяц ростом, потащив за собой еще и евро, скорее всего, он продолжит свое снижение и к концу ноября окажется у 1,2750.
С рублем все несколько сложнее, так как внешний фон должен остаться стабильным, а дальнейшие шаги Банка России, в принципе, понятны. А макроэкономическая статистика, которая хоть и демонстрирует рост экономики, но какой-то уж вялый и неуверенный, мало интересует инвесторов. Так что если не случится очередного обострения санкционных войн, то рубль так и будет болтаться в районе 65,50.
