Ещё вчера инвесторам всё казалось в чёрном цвете. Мир оцепенел в ожидании нового кризиса, который, согласно прогнозам доморощенных оракулов, должен был похоронить мировую экономику, а сегодня фондовые рынки рвутся в космос, центральные банки полны оптимизма, спекулянты золотом рвут остатки растительности на голове, видя, как золото медленно, но верно сползает ниже отметки 1500. В худшем положении оказались те, кто рассчитывал на скорый крах финансовых рынков, поставив на это свои деньги, — снижение явно задерживается, а средства на их счетах тают быстрее, чем мороженое в жаркий летний день. Очень бы хотелось обнадёжить бедолаг, но не получается, ибо надеяться они могут только на чудо, да ещё на импульсивный характер Дональда Трампа, способного сорвать любую сделку.
На самом деле сводить всё только к переговорам США и Китая — означало бы сильно упрощать ситуацию, которая сегодня предполагает рост рынков в гораздо большей степени, чем это было ещё год назад, когда Трамп начал крестовый поход против КНР. Давайте рассуждать вместе. Год назад Европейский Центральный Банк завершил программу количественного смягчения, ФРС продолжал повышать ставку, сжимая рыночную ликвидность, и только Банк Японии трудился в поте лица, закачивая деньги в систему. В общем, фондовым индексам было отчего приуныть.
Так продолжалось до июня, однако затем Джером Пауэлл посовещался с коллегами и решил достать из карманов волшебную таблетку. Ставку снизили и рынки отпустило, в голове у инвесторов прояснилось, руки перестали трястись, в воздухе отчётливо повеяло весельем. Повеселевшие трейдеры стали потирать вспотевшие ладошки в ожидании прибыли.
ФРС не заставил себя долго уговаривать, и как говорят в народе: «между первой и второй перерывчик небольшой!» В сентябре Комитет по открытым рынкам снижает ставку ещё раз. Первая колом, вторая соколом! Рестрикция ставки заходит на ура, торговая душа рванула в рай! Стремясь подбодрить рынок, ЕЦБ объявляет о начале нового раунда вливаний ликвидности по 20 млрд евро в месяц, запускаемого с ноября 2019 года. Мелочь, конечно, а как приятно рыночному спекулянту! В ход пошли благие вести с полей торговых переговоров, и даже Дональд Трамп в своём Twitter прикусил язык.
Раз пошла такая пьянка, режь последний огурец! Дальше — больше! В начале октября ФРС запускает очередную программу количественного смягчения на 65 млрд долларов ежемесячно, а в конце месяца режет ставку в третий раз. Банкет в самом разгаре, гуляют от души, когда на рынки ежемесячно вливается 165 млрд долларовой ликвидности, чего до сих пор никогда не было, медведей можно рвать как Тузик грелку. Даже в период глобального кризиса 2008-2009 в систему вливали меньше денег, чем это делают сейчас. Старт президентской компании в США, одновременно с началом небывалой эмиссии — это, конечно, просто совпадение.
Проходя через импичмент и многочисленные расследования в Конгрессе, Дональд Трамп триумфально вступает в предвыборную гонку, держа в одной руке голову Аль-Багдади, другой рукой придерживая за галстук украинского президента. Ещё недавно казалось, что у Трампа среди демократов не будет конкурентов, но неожиданно, выскочив как чёрт из табакерки, на пост президента США выдвигает свою кандидатуру бывший мер Нью-Йорка Майкл Блумберг. Миллиардер, владелец собственной одноимённой медиа-корпорации, неоднократно замеченной в сомнительных около рыночных операциях, но неизменно выходившей сухой из воды. Блумберг представляет интересы Wall-Street и может составить нынешнему президенту США серьёзную конкуренцию, если, конечно, сможет победить на первичных выборах. По слухам, многие избиратели демократы любят миллиардера ещё меньше, чем Дональда Трампа.
Между тем, пустив медведей на котлеты, фондовый рынок, достигший исторических максимумов, сейчас топчется на месте в поисках нового драйвера роста, которым может стать подписание предварительной сделки между Китаем и США. При всей своей воинственности проблема Дональда Трампа в том, что он не может позволить рынку акций упасть. Китай может подождать, а президент США — нет. Любое серьёзное снижение фондовых рынков будет использовано конкурентами для дискредитации политики нынешнего хозяина Белого Дома.
Думаю, что Дональд Трамп об этом прекрасно знает. С того момента когда он занял кресло президента США, американский рынок акций вырос больше чем на 50%. В момент объявления результатов выборов в 2016 году фондовый индекс S&P500 был чуть выше 2000, а сейчас подбирается к 3100. Серьезный провал на фоне обострения торговой войны случился в прошлом году, но его уже успешно отыграли. Если к моменту президентских выборов Трампу удастся удержать индексы на текущих значениях или даже чуть ниже, это уже будет для него значительным успехом. Однако для этого главе Белого Дома необходимо успеть поладить с Китаем, времени мало и работает оно против Трампа.
Поток ликвидности неожиданно хлынувшей на рынок, уже благоприятно сказывается на курсе российского рубля, который, если бы не аукционы Минфина, давно бы тестировал уровень 50 рублей за доллар. Пока США заняты Китаем, Россия может отдыхать, потягивать пивко, закусывать воблой и наблюдать за бесконечной мыльной оперой под названием «Переговоры Вашингтона и Пекина», которая никак не может прийти к закономерному финалу, но и расслабляться Москве не стоит, как, впрочем, и торговцам на российском рынке.
Отвязавшись от нефти, рубль стал валютой кэрри-трейд, а это значит, что любое снижение мирового рынка акций мгновенно отразится на России через снижение стоимости нефти и падение в цене российских активов. Поэтому инвесторам следует загодя обеспечить себе надёжный фундамент из инвестиций в безопасные активы — золото и валютные облигации, как говорится: «На Трампа надейся, но и сам не плошай!» Думаю, вы в курсе, что спасение утопающих — дело рук самих утопающих.
