Обещанного три года ждут. Еще в сентябре ФРС обозначила свое желание хотя бы один раз снизить ставку по федеральным фондам в 2024, а в декабре довела предполагаемое количество ее сокращений до трех. С тех пор рынок умирает от желания узнать, когда же Центробанк начнет ослаблять денежно-кредитную политику. Ожидания монетарных стимулов создают благоприятную почву для рискованных активов, прежде всего для S&P 500. Однако Федрезерв умеет ставить зарвавшихся «быков» на место.
В прошлом году регулятор это не один раз доказывал. Рынки шесть или семь раз выдавали желаемое за действительное, ожидая то прекращения цикла повышения ставки по федеральным фондам, то «голубиного» разворота ФРС. Он произошел лишь в декабре, что стало катализатором ралли широкого фондового индекса и EUR/USD. Увы, но музыка для «быков» по основной валютной паре играла недолго. На старте февраля пришло время ее окончания и для S&P 500.
Джером Пауэлл на пресс-конференции по итогам январской встречи FOMC был категоричен. Да, ставка по федеральным фондам в какой-то момент времени будет снижена в текущем году, но вряд ли это произойдет в марте. Да, все говорит о том, что мягкая посадка экономикой США уже достигнута, но на самом деле у Федрезерва еще очень много работы в этом направлении. Да, риски нового разгона инфляции до локального пика имеются, но Центробанк больше беспокоит, если индекс расходов на личное потребление станет на якорь выше 2%.
Все это напоминало разборки в детском садике, когда строгая воспитательница выстроила набедокуривших ребятишек в ряд и начала говорить, что так делать не следует. Все прятали глаза в пол и краснели. Причем в прямом смысле слова: S&P 500 наконец закрыл день в красной зоне, а EUR/USD рухнула ниже 1,08. Правда, ненадолго. Каким бы ни был авторитетом Джером Пауэлл, его слова не стоит воспринимать в качестве истины последней инстанции. Окончательный вердикт ФРС будет зависеть от данных.
Начни здание американского рынка труда давать трещины, сначала в январе, а затем в феврале, как шансы марта на старт ослабления денежно-кредитной политики Федрезерва резко пойдут в гору. Если этот месяц из небазового, по словам Джерома Пауэлла, превратится в базовый, EUR/USD может вернуться к отметке 1,108. Именно ее называет Deutsche Bank в случае, если вероятность первого снижения ставки по федеральным фондам в марте подпрыгнет до 100%. Если она снизится до нуля, основная валютная пара рухнет к 1,066.
Таким образом, ФРС долгое время терпела рыночные шалости, однако в конце января взяла в руки кнут и наказала инвесторов за самоуверенность. Не одними же пряниками их кормить? Однако как бы больно ни было, история противостояния рынков и Центрбанка далеко не закончена. Кому не хочется заработать миллионы, рассчитывая на отступление Федрезерва от своих принципов, как в свое время это сделал Джордж Сорос, пойдя против Банка Англии. История повторяется, а кто не рискует, тот не пьет шампанского. Вы готовы рискнуть?
