Рынки будут ходить на цыпочках вокруг граблей в 2025. Американские горки фондовых индексов США и поразительная устойчивость доллара в конце года - периоде, когда его, как правило, продают, - наталкивают на мысль, что инвесторы готовятся к опасному году в своей жизни. Если на протяжении большей части 2024 рынком акций правила жадность, то сейчас на нем поселились неопределенность и страх. Однако только смелым покоряются моря! Как выловить рыбку в мутной воде?
Если в прошлом году инвесторы бросали перчатку только ФРС, то теперь у них появилась возможность сделать это и по отношению к президенту США. 2024 стартовал с ожиданий 6-7 снижений ставки по федеральным фондам, однако к апрелю рынки начали сомневаться даже в трех. Центробанк агрессивно начал, чем удивил спекулянтов, однако к концу года заговорил о паузе в цикле монетарной экспансии. Это привело к укреплению американского доллара.
На старте 2025 деривативы рассчитывают на снижение ставки на 43 б.п., то есть срочный рынок уверен в одном акте ослабления денежно-кредитной политики с высокой вероятностью второго. На этом точка. На самом деле Федрезерв сталкивается с двухсторонними рисками дальнейшего охлаждения сферы занятости и нового разгона инфляции. Это означает, что Центробанк может как снизить ставки больше, чем в настоящее время предполагается, так и повысить их. Чего вообще никто особо не ждет.
В первом случае будут говорить, что ФРС пошел на поводу у Дональда Трампа. Во втором между регулятором и Белым домом разразится настоящая война, что спровоцирует на финансовых рынках не меньшую бурю, чем политика протекционизма избранного президента США. В какой сценарий развития событий верите вы? В ускорение цикла ослабления денежно-кредитной политики? Продавайте доллар! В ее ужесточение? Напротив, покупайте американскую валюту!
Значит ли это, что трейдерам следует идти против Федрезерва? Нет! Его прогнозы по ставке или так называемые точки dot - лишь набор субъективных мнений чиновников FOMC. Вердикты Центробанка будут зависеть от данных.
Точно так же, как в отношении ФРС, перчатку можно бросить и Дональду Трампу. Если его инициатива по снижению налогов не сможет пройти Конгресс, а угрозы тарифами не будут воплощены в жизнь, EUR/USD так и не достигнет паритета. Уж слишком много негатива заложено в котировках основной валютной пары. Однако лично мне представляется, что, вернувшись в Белый дом, республиканец рьяно возьмется выполнять предвыборные обещания, так что пике основной валютной пары, вероятнее всего, продолжится. По меньше мере в первом квартале.
Что будет дальше? Отыгрыш принципа «покупай доллар США на слухах, продавай на фактах» или продолжение ралли индекса USD? Не думаю, что у кого-то есть хрустальный шар, чтобы однозначно ответить на этот вопрос. Но тем и интересен рынок, что пейзажи на нем постоянно меняются. Ищите возможности и наслаждайтесь!
