От любви до ненависти один шаг. Крупные банки в массовом порядке отказываются от своих «медвежьих» взглядов, глядя на стремительное ралли EUR/USD. Кричащие о паритете в основой валютной паре Goldman Sachs, MUFG и TD Securities в начале весны вынуждены забросить свои прогнозы в мусорное ведро и поджать хвост. В то время как «быки» греются в лучах славы. Правда, их оценки выглядят устаревшими. Так, Morgan Stanley видел евро по 1,08 к концу года, а Credit Agricole по $1,07.
Со щитом оказался Deutsche Bank, еще в январе утверждающий, что EUR/USD достигнет в текущем году отметки 1,12. Это было существенно выше консенсус-прогноза экспертов Bloomberg 1,05, однако во время следующего опроса эта оценка наверняка поедет вверх. Евро посадил в лужу не только розничных инвесторов, но и крупную рыбу в лице банков и инвестиционных компаний. В чем причина такой метаморфозы?
Не было бы счастья, да несчастье помогло. Очередной фортель Дональда Трампа в виде оттепели в отношениях с Россией и давления на Украину, которая якобы сидела на шее у США, заставил Европу думать о своем спасении самостоятельно. Старый Свет не хочет таких порядков, как в Москве, а если так, он должен защищаться. И приостановка Вашингтоном военной помощи Киеву стала триггером ралли EUR/USD.
Европа увеличивает расходы на оборону, Германия намерена отменить действующий с 2009 фискальный тормоз и создать специальный фонд на развитие инфраструктуры на сотни миллиардов евро. Из самой скупой страны Старого Света она превращается в самую расточительную. Фондовые индексы растут как на дрожжах, DAX 40 ставит рекорды и отрывается от S&P 500 на приличное расстояние, деньги текут с Северной Америки на другую сторону Атлантики. Как не укрепиться евро?
Фискальные стимулы превратятся в производственные заказы. Те увеличат промышленное производство, деловую активность и потребительное настроение. В итоге экономика будет расти как на дрожжах, так что ралли EUR/USD выглядит вполне логично. Рынки ведь растут на ожиданиях, не так ли? И неважно, что инициативы Фридриха Мерца пока не прошли через немецкий парламент. Инвесторы верят, что новый лидер Германии слов на ветер не бросает. В отличие от американского президента.
Вспомните, сколько было эйфории после победы Дональда Трампа на выборах! Республиканец обещал устроить Америке золотой век, а сейчас заявляет, что для этого придется испытать некоторую боль. Он не исключает рецессии в экономике США. И стоило ради этого возвращать человека в Белый дом?
В итоге на Forex в очередной раз отработал принцип «сильная экономика – сильная валюта». Да, отчет о февральской занятости в Штатах показал, что пациенту не о чем беспокоиться. Однако дыма без огня не бывает. Рецессия вполне возможна, а тема американской исключительности осталась в прошлом. На повестке дня новые лозунги об исключительности немецкой. Как тут не сломаться нисходящему тренду по EUR/USD?
