FX.co ★ Пять угроз для гегемонии доллара

Снижение доли доллара в мировых резервах

По мнению исследователей из Института Брукингса, среди проблем, которые способствуют утрате долларом лидирующего положения на рынке, особого внимания заслуживает сокращение его доли в глобальных резервах. Согласно оценкам аналитиков, на протяжении нескольких десятилетий использование USD на мировых финансовых рынках постепенно снижалось. При этом гринбек по-прежнему доминирует в резервах центральных банков и глобальной торговле. По наблюдениям специалистов, в начале 2024 года на долю USD приходилось 59% всех мировых резервов. При этом в 1999 году данный показатель составил 71%. Такое снижение вызвало опасения инвесторов по поводу того, что в ближайшее время доллар может быть вытеснен с лидирующих позиций на финансовых рынках. Однако большинство экспертов сходится во мнении, что подобной катастрофы не произойдет.

Американские санкции

На протяжении последних двух лет в мире действуют американские санкции, выполнение которых США стараются тщательно отслеживать. В первую очередь они касаются России и ее союзников, поддерживающих российско-украинский конфликт. Подобные меры спровоцировали стремление к дедолларизации в странах БРИКС и других государствах, лидеры которых выразили готовность отказаться от доллара. При этом российские власти приняли ряд шагов по дедолларизации национальной экономики. В итоге Россия переориентировалась на обменный курс юаня к рублю, а также выступила инициатором создания альтернативной платежной платформы, которая зависящей от USD. Эстафету подхватил Китай, который тоже готов отказаться от доллара. Катализатором такого решения стали недавно введенные дополнительные санкции со стороны Минфина США. При этом власти Поднебесной усиленно продвигают юань на мировых рынках. «Если Соединенные Штаты продолжат злоупотреблять своими санкциями и не смогут разработать последовательную экономическую доктрину, то доллар может потерять свои позиции в качестве доминирующей мировой валюты», – отмечают исследователи из Института Брукингса.

Растущий госдолг США

Другим фактором риска для американской валюты является растущая долговая нагрузка США. По мнению аналитиков из Института Брукингса, это может заставить держателей USD более настороженно относиться к доллару, особенно на фоне опасений, что Америка не сможет расплатиться по своим долгам. На этом фоне инвесторы предпочтут вкладываться в другие активы, утверждают специалисты. В данный момент долговой баланс США еще не достиг критического уровня, однако в любой момент все может измениться. По наблюдениям аналитиков, быстрые темпы расходов американского правительства не способствуют улучшению ситуации на рынках. Напомним, что в 2023 году агентство Fitch понизило кредитный рейтинг США, сославшись на «неуклонное ухудшение стандартов управления». «Политическая обстановка в США накаляется. Дальнейшая политическая и экономическая нестабильность способны подорвать доверие инвесторов к доллару», – утверждают в Институте Брукингса.

Совершенствование платежных технологий

Третьим моментом, угрожающим гегемонии доллара, аналитики Института Брукингса считают усовершенствование платежных систем. В данный момент в мире насчитывается достаточное количество инновационных финансовых инструментов, способных конкурировать с гринбеком. Сложившаяся обстановка способна ухудшить спрос на USD, который до сих пор считается наиболее привлекательным средством обмена. В настоящее время доллар держит оборону и остается самым востребованным платежным средством, но в любой момент все может измениться. Поддержку гринбеку оказывает конвертация национальных валют большинства государств в доллары. Однако здесь существуют подводные камни. «В ближайшее время Китаю и Индии не придется обменивать свои валюты на доллары, чтобы удешевить обслуживание взаимной торговли. Вместо этого дешевле обменять юани на рупии. Следовательно, зависимость от «транспортных валют», в частности гринбека, снизится», – отмечают в Институте Брукингса.

Появление цифровых валют мировых регуляторов

Замыкает топ-5 ключевых факторов потенциального обрушения доллара активное использование цифровых валют мировых центробанков (CBDC). В настоящее время платежные средства, выпускаемые центральными банками, способны упростить и удешевить большинство финансовых операций. Сейчас власти Китая разрабатывают одну из таких CBDC, а CIPS, китайская система трансграничных межбанковских платежей, в течение последних нескольких лет активно набирала обороты. Ранее ФРС создала собственную сеть мгновенных платежей, но при этом ничего не предприняла для создания CBDC. При таком подходе США «рискуют отстать от других стран, где технология цифровых платежей стремительно развивается», утверждают исследователи Брукингского института. Однако, несмотря на грозные предупреждения, большинство валютных экспертов не считает дедолларизацию угрозой для США и USD. В настоящее время на финансовых рынках нет достойных конкурентов для гринбека. При этом страны, которые пытаются провести дедолларизацию во что бы то ни стало, «рискуют получить множество негативных экономических последствий», таких как замедление роста экономики и утрата инвестиционной привлекательности, резюмируют аналитики.