FX.co ★ На что может повлиять повышение ставки ФРС

Ключевая ставка ФРС – наиболее важный ценовой показатель в современном мире. Ставка Федрезерва определяет цену денег в большинстве мировых экономик, ведущих торговлю с США или имеющих привязку нацвалюты к курсу доллара. Решение ФРС напрямую влияет на темпы роста ВВП не только США, но и других стран.

Последнее сокращение ключевой ставки до абсолютного минимума (0,25%) было почти 7 лет назад, в 2008 году. Это произошло после сильнейшего финансового кризиса в США. Период после кризиса 2008–2009 годов запомнился крайне медленным восстановлением рынков труда и доверия инвесторов к фининститутам, а также мощными стимулирующими мерами со стороны ведущих центральных банков.

Скептики, отговаривающие руководителей ФРС от повышения ставок, не могут победить оппонентов. Во второй половине лета текущего года споры экономистов и финансистов о целесообразности такого шага достигли пика по причине резкого замедления второй после США экономики мира – китайской, а также из-за потрясений на фондовых рынках развивающихся стран.

К основными факторам, влияющим на решение по ставке, по мнению аналитиков, можно отнести: 1. Крайне низкий уровень инфляции и инфляционных ожиданий в экономике США. Новейшие данные по американскому рынку труда включают низкую безработицу (5,1%) и при этом высокое число незанятых вакансий. Такое расхождение в данных не позволяет инвесторам однозначно интерпретировать критерии ФРС для повышения ставок, в число которых входят и улучшение на рынке труда, и прогресс в восстановлении инфляции к среднециклическому уровню в 2%.

2. Отсутствие консенсуса по вопросу целесообразности и необходимости повышения ставок среди руководителей ФРС, а также расхождения во мнениях аналитиков. К тому же главы ключевых международных финансовых институтов – МВФ и Мирового Банка – призвали Федрезерв к предельной осторожности в плане поднятия ставок, имея в виду возможные проблемы для экономик развивающихся стран.

В связи со сложившейся ситуацией эксперты предлагают следующие сценарии развития событий: 1. В случае повышения ставки в ближайшее время возможны быстрое снижение волатильности на основных рынках, небольшое укрепление доллара по отношению к иене и евро, не очень значительный рост доходности по 10-летним американским госбумагам, а также стабилизация на рынках активов развивающихся стран.

2. Второй вариант также подразумевает поднятие ставок. В этой ситуации распродажи практически всех рисковых активов продолжатся еще некоторое время, пока не будет внесена ясность в дальнейшие планы ФРС, включая ожидания о предельном уровне ставок (вероятнее всего, между 2,5% и 3,5%).

Повышения ставки можно ожидать в ближайшее время, в текущем году. Об этом заявила глава ФРС Дж. Йеллен. Это не очень благоприятный для инвесторов сценарий в среднесрочной перспективе, так как ЦБ США будет вынужден вернуться к необходимости повышения ставок в условиях усиления противоречий между укреплением экономики США и слабостью развивающихся рынков. На рисковых активах это скажется отрицательно.