Российский Центробанк, вероятно, находится в шаге от завершения смягчения денежно-кредитной политики (ДКБ) в текущем году, пишет Bloomberg. Однако, как отметил источник, оценка диапазона нейтральной ставки в будущем может быть скорректирована, что удлинит период снижения ставок.
Напомним, на последнем заседании, состоявшемся на прошлой неделе, Совет директоров Банка России принял решение уменьшить ставку на 25 базисных пунктов, до 7,25%. По словам главы регулятора Эльвиры Набиуллиной, уровень ключевой ставки постепенно приближается к нейтральному диапазону, при котором ДКБ не способствует ни замедлению, ни ускорению инфляции относительно таргета банка.
На текущий момент оценка нейтральной ставки находится в рамках 6-7%. Тем временем, как сказала Набиуллина на итоговой пресс-конференции после заседания ЦБ в пятницу, «в дальнейшем наша оценка диапазона нейтральной ставки может меняться в зависимости от тех или иных факторов».
По мнению экономиста Morgan Stanley Алины Слюсарчук, сейчас ЦБ «ищет более четкий уровень ключевой ставки, при котором он завершит цикл смягчения. Ориентир на уровне 6-7% неокончательный, и, если замедление инфляции окажется еще более устойчивым, диапазон нейтральной ставки может быть снижен». При таком раскладе снижение ставки, вероятно, продолжится в 2019 году.
В практике регулятора были случаи, когда он менял диапазон нейтральной ставки. К примеру, в минувшем году нижняя граница диапазона была снижена на 50 б.п.
