Несмотря на падение цен на нефть, рубль демонстрирует завидную устойчивость.
По словам экспертов Райффайзенбанка, в апреле данная тенденция сохранится, чему в первую очередь будут способствовать продажи иностранной валюты Банком России. Однако по мере восстановления экономической активности и снятия режима самоизоляции в РФ (возможно, уже в мае) рубль начнет испытывать давление со стороны возросшего импорта.
«Сальдо счета текущих операций в мае–декабре превысит объем интервенций ЦБ РФ, которые уже не смогут препятствовать ослаблению рубля. Дополнительное давление на рубль окажет и вывоз капитала нефинансовым сектором в рамках погашения внешнего долга и возможного выкупа упавших в цене евробондов», – сообщили в Райффайзенбанке.
«Определенное давление на рубль, безусловно, будет при восстановлении импорта. Однако есть ряд факторов, которые компенсируют это давление», – полагает Сергей Романчук из Металлинвестбанка.
«В частности, снятие ограничительных мер будет способствовать восстановлению деловой активности, что повысит спрос на энергоносители и экспортный доход РФ. При этом спрос на импортную продукцию со стороны населения вряд ли резко возрастет на фоне падения доходов россиян в период самоизоляции. Нетто-отток капитала также не должен оказаться драматичным, поскольку, когда все плохое останется позади, на развивающиеся рынки должен вернуться рисковый капитал», – сказал аналитик.
Валерий Вайсберг из ИК «Регион» также считает, что после снятия ограничительных мер нерезиденты нарастят портфельные инвестиции в российские долговые бумаги.
«Высокий дифференциал в процентных ставках по госбумагам РФ и США, а также достаточно высокая реальная доходность ОФЗ будут этому способствовать», – сообщил он.
Между тем Егор Сусин из Газпромбанка полагает, что восстановления импорта до прежних уровней в текущем году ждать не стоит.
«Я думаю, что восстановление составит 75–80% от уровней прошлого года. Помимо этого, стоит учитывать, что при возврате к нормальному функционированию будет восстанавливаться и спрос на нефть, хотя и медленно. При таком развитии событий можно ожидать курс доллара в районе 75–76 рублей», – отметил он.
«Продажа иностранной валюты в рамках бюджетного правила позволит уравновесить отток капитала, связанный с выплатой дивидендов и обслуживанием валютных обязательств, поэтому рубль во втором полугодии будет чувствовать себя не хуже, чем сейчас», – считает В. Вайсберг.
«В целом ситуация со счетом текущих операций в мае–декабре текущего года, скорее всего, будет нейтральной, и курс доллара останется в рамках диапазона 70–77 рублей», – прогнозирует С. Романчук.Ознакомиться с текущим курсом доллара можно здесь.
