В пятницу, 24 июля, состоится очередное заседание Банка России, по итогам которого регулятор огласит свой вердикт по кредитно-денежной политике.
Напомним, в минувшем месяце ЦБ понизил процентную ставку сразу на 1% впервые за пять лет, до 4,5%. После этого регулятор несколько ужесточил свою риторику, заявив, что в дальнейшем намерен оценивать целесообразность сокращения ставки, и не исключив того, что в процессе смягчения монетарной политики может наступить пауза. Впрочем, уже в середине июля Эльвира Набиуллина, председатель Банка России, сообщила, что у регулятора еще есть пространство для сокращения процентной ставки.
Эксперты разошлись во мнениях относительно решения ЦБ РФ по ставке 24 июля. В то время как одни аналитики считают, что регулятору придется выбирать между снижением ставки на 0,25 и 0,5%, другие ожидают, что ставка остается на текущем уровне.
Снижению быть
«Рынок в целом настроен на сокращение ставки на июльском заседании Банка России до 4–4,25%, и последние заявления регулятора эти ожидания в целом подтверждают», – сказал Егор Сусин из Газпромбанка.
«Восстановление экономической активности в РФ после отмены карантинных ограничений может оказаться временным явлением. К тому же риски дезинфляции по-прежнему высоки. Если ЦБ станет выбирать между сокращением ставки на 0,25 и 0,5%, я думаю, что в конечном итоге регулятор отдаст предпочтение второму варианту», – полагает стратег Сбербанка Николай Минко.
«В пользу более активных шагов ЦБ по снижению ставки выступают следующие факторы: подавленный внутренний спрос, сильный спад национальной экономики и необходимость преодоления последствий пандемии коронавируса. Сокращение ставки на 0,5% позволит сделать деньги в экономике дешевле, что подстегнет инвестиционный и потребительский спрос», – считает Кирилл Соколов из Совкомбанка.
«На фоне низкого уровня инфляции, а также продолжающегося спада в промышленности, спровоцированного пандемией COVID-19, у ЦБ РФ еще остается пространство для смягчения монетарной политики. Исходя из этого, можно ожидать, что на июльском заседании регулятор примет решение о сокращении процентной ставки на 0,5%, до 4%», – отметил Максим Тимошенко из банка Русский стандарт.
А что если пауза?
«По мере открытия границ, а также в силу увеличения объемов импорта товаров и услуг давление на курс рубля определенно возрастет, что в свою очередь выступает проинфляционным фактором. Поэтому с почти равной долей вероятности я ожидаю, что ЦБ РФ понизит процентную ставку на 0,25% или оставит ее на текущем уровне», – сообщил Александр Проклов из рейтингового агентства НКР.
По мнению Дмитрия Куликова из Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), многое будет зависеть от того, насколько позитивными окажутся обновленные прогнозы ЦБ на 2021 год.
«Более позитивные прогнозы регулятора будут означать, что риски подавленного спроса и, как следствие, ограниченной инфляции стали меньше. В этом случае ЦБ двигаться дальше вниз от нейтральной ставки, вероятно, не понадобится», – сказал он.
Где же все-таки дно?
По словам экспертов, независимо от того, какие шаги Банк России предпримет в ближайшее время, ему предстоит определить предел смягчения монетарного курса.
«Предел сокращения процентной ставки находится в области 4%», – полагает Алина Розенцвет, генеральный директор Национального рейтингового агентства (НРА).
«Потенциал снижения ставки до конца года, согласно нашим расчетам, составляет около 0,5%», – отметила Ольга Стерина из банка Уралсиб.
«В случае повышенной неопределенности из-за внешних угроз отметка 4% может стать пределом текущего цикла снижения процентной ставки. Однако если исходить из того, что внешний фон будет относительно спокойным, а инфляция не достигнет уровня 4% в следующем году, Банк России вполне может снизить процентную ставку до 3,5–3,75%», – считает К. Соколов.
«Мы полагаем, что ЦБ РФ продолжит смягчение монетарной политики во втором полугодии на фоне медленных темпов восстановления национальной экономики и низкой инфляции в стране», – заявили специалисты Capital Economics. Они прогнозируют, что к началу 2021 года регулятор может опустить процентную ставку до 3,5%.
После прочтения статьи можно ознакомиться с текущим курсом доллара
