Для Банка России проблема ключевой ставки является первостепенной. Регулятор, подобно шекспировскому герою, задается вопросом: стоит ли снижать ее, и если да, то на сколько процентов? Данное решение станет основополагающим для дальнейшей монетарной политики, подчеркивают эксперты.
Львиная доля специалистов придерживается позиции, что ЦБ РФ оставит неизменной процентную ставку на заседании в пятницу, 18 сентября. В случае такого исхода это станет второй в этом году «постановкой на паузу» вопроса о ставках. Отметим, что в данный момент ключевая ставка Банка России составляет 4,25%. Ранее регулятор трижды снижал ставку: в апреле, июне и июле (на 0,5%, 1% и 0,25% соответственно). В последний раз решение оставить ее на текущем уровне принималось в марте 2020 года.
По мнению аналитиков, на предстоящем заседании регулятору придется нелегко. Ему потребуется адекватно отреагировать на текущие финансовые, экономические и геополитические вызовы. Эксперты акцентируют внимание на четырех рисках, c которыми центробанку придется считаться.
1) Возможный рост инфляционных ожиданий
Согласно расчетам аналитиков Сбербанка, регулятор сохранит ставку неизменной на фоне уменьшения краткосрочных дезинфляционных рисков, уверенного восстановления национальной экономики и текущего ослабления рубля. По информации Росстата, в последний месяц лета инфляция в РФ оказалась нулевой, как и рост потребительских цен. Это увеличило вероятность инфляционных ожиданий, подчеркивают эксперты.
2) Волатильность российской валюты
Вторым фактором, удерживающим ключевую ставку от снижения, аналитики считают высокую волатильность RUB. Регулятор обязательно будет учитывать текущую динамику национальной валюты, которая далека от позитивной. Напомним, с прошлого заседания Банка России, состоявшегося 24 июля 2020 года, российская валюта просела по отношению к американской более чем на 4,5%.
3) Высокие санкционные риски
Вопросы, связанные с возможными санкциями в отношении России, по-прежнему актуальны. Среди таких рисков превалируют напряженная политическая обстановка в Белоруссии, вопросы, связанные с отравлением российского оппозиционера Алексея Навального, а также предстоящие президентские выборы в США. Они способны усилить санкционную риторику и отодвинуть подъем ключевой ставки в РФ на неопределенный срок. По мнению специалистов, обострение санкционной темы может усилить дальнейший отток капитала с финансового рынка РФ и обрушить рубль.
4) Утрата интереса к рублевым активам и депозитам
В случае очередного уменьшения ключевой ставки привлекательность рублевых активов для зарубежных инвесторов резко снизится, утверждают аналитики. Аналогичная утрата интереса ожидает и рублевые депозиты, которыми пользуются юридические и физические лица. Согласно расчетам экспертов, это может спровоцировать умеренный отток средств из банковской системы. В данный момент ставки по депозитам в десяти крупнейших банках РФ не превышают 4,4060% годовых, что является минимальным показателем.
В сложившейся ситуации эксперты рассчитывают на сохранение процентной ставки Банком России, хотя в перспективе ближайших месяцев не исключают перемен в текущей политике регулятора.
Для получения дополнительной информации рекомендуем ознакомиться с актуальным курсом доллара.
