Рубль пережил сложный месяц, апрель выдался довольно тревожным. Инвесторы отыгрывали геополитическую премию вокруг происходящего в Донбассе и ужесточение санкций. Суммарно эти страхи вывели рубль на минимумы марта, пара USD/RUB в моменте поднималась выше 78,00. Размах волатильности пары в прошлом месяце составлял 7,5%, что бывает очень редко. Рубль падал, несмотря на аппетит к риску, а это выглядело и вовсе аномально.
К концу месяца геополитическая премия начала уходить из пары USD/RUB. Доллар вернул 5% стоимости рублю. На стороне «россиянина» сыграл факт того, что американские санкции оказались менее «ужасающими» по сравнению с ожиданиями. Поддержку оказал Банк России, поднявший ставку сразу на 0,5%.
Этот тренд сохраняется в начале мая, рыночный фон также остается блестящим, поэтому теоретически российской валюте ничего не мешает для дальнейшего восстановления.
Таким образом, рубль встречает май стабильно и устойчиво. На его стороне сразу несколько факторов, в том числе неплохая конъюнктура в нефти. Brent торгуется в пределах 66–67 долларов за баррель. К тому же сохраняется локальная слабость доллара на мировой арене.
Умеренный пессимизм идет от внутренних новостей. Так, инфляция в стране продолжает расти, что оказывает определенное давление на курс нацвалюты. В апреле инфляция может достичь 0,8%, в мае – 0,6%, и это много. Минфин продолжает выкупать с рынка валюту. Впрочем, «россиянин» умело отфильтровывает эти сообщения, по крайней мере пока.
Турция и США помогут рублю вырасти
Исторически май складывается неблагоприятно для рубля из-за старта сезона отпусков. Сейчас ситуация другая, и рубль, напротив, может остаться в выигрыше в этом месяце.
Турция из-за пандемии оказалась закрыта. Многие россияне, запланировавшие отпуск на май в Турции, вынуждены были переориентироваться на внутренние маршруты. Авиакомпании по запросу клиентов будут постепенно возвращать потраченные деньги на билеты, что будет оказывать давление на доллар. Данный фактор не стоит недооценивать, поскольку стоимость майских путевок превышает полугодовой оборот пары USD/RUB на Мосбирже.
Кроме туризма, российский валютный рынок может отыгрывать слабый доллар, который должен и дальше снижаться, учитывая мягкость ФРС и «аппетиты» Джо Байдена по наращиванию стимулирующих мер для экономики страны. Последний проект подразумевает около 4 трлн долларов.
Индекс доллара весь апрель был в даунтренде, месячные потери составили 3%, при сохранении этой тенденции пара USD/RUB просядет на 1,5 или 2 рубля только за счет накопленной девальвации американской валюты. Падающий доллара, как мы знаем, это обязательно рост рынка нефти и еще один позитив в сторону российской валюты.
Если для нефти в мае все будет складываться благополучно, то Brent войдет в диапазон 75–80 долларов за баррель. Для рубля это означает порядка 4% прироста, то есть для российской валюты открывается дорога в сторону 70 рублей за доллар.
Рубль: падение возможно
Несмотря на общую тенденцию к росту, просадки будут обязательно. Это связано с традиционным майским оттоком средств. Зарубежные инвесторы в мае, как правило, освобождаются от рисковых активов, чтобы переждать летнее затишье на рынке. Это оказывает давление на региональные валюты, в том числе на рубль.
Сейчас рынки акций на пиковых отметках. Вероятность коррекционного снижения гораздо выше, чем дальнейшего роста весь май.
Вряд ли просадка рубля на этом фоне будет иметь драматичный сценарий. Дальше 76,00 рубля доллар не уйдет. В среднем ожидается, что пара USD/RUB будет торговаться в районе 73,00–74,00. Для сравнения, средний диапазон для апреля составлял 76,30.
Может всплывать санкционная тематика, тогда доллар будет расти. Он не должен уйти выше 76,00–77,00. Снижение от этих уровней начнется только в июне, не раньше.
Не стоит сбрасывать со счетов пандемию. Если третья волна коронавируса ударит по многим странам мира, нефть будет находиться под давлением, что не позволит рублю отойди подальше от текущих значений. Пара USD/RUB продолжит торговлю в районе 75,00–76,00.
Если пандемия сильнее затронет Россию, то это больше плюс, чем минус. Карантинные ограничения маловероятны, тогда как спрос на валюту будет еще ниже. Доллар при таком развитии сценария может приблизиться к 70,00 рубля.
