Российский рубль ослабил позиции на тогах вторника, так как факторы поддержки немного ослабевают. Пик налогового периода прошел, нефть снижается второй день подряд. Расти котировкам мешает вирус. Общему ухудшению рыночных настроений способствовало стремительное распространение нового штамма Дельта. Это может стать угрозой для спроса на энергоносители.
Если эпидобстановка в ближайшее время не улучшится, многие страны будут вынуждены объявить о повторных локдаунах. Здесь есть риск подрыва текущего экономического восстановления, так же может быть нивелирован рост туристической активности.
Фактор нефти
Если рассматривать картину по рублю с позиции нефти, то определяющим судьбу черного золота на данный момент выступает заседание ОПЕК+. Техническое совещание пройдет во вторник и среду, а в четверг состоится официальное заседание, на котором картель вынесет свой вердикт. Учитывая прогнозы дефицита нефти, страны-экспортеры могут принять решение об увеличении производства сырья на 500 тыс. баррелей в сутки как минимум.
Стоит отметить, что здесь вновь может произойти конфликт интересов. Российским добытчикам будет выгодным увеличение предложения при текущих ценах. Пришло время дефицитный рынок. Между тем Саудовская Аравия не является сторонником активного увеличения объемов производства. Дело в том, что в бюджете у саудитов заложена стоимость черного золота в районе 80–85 долларов за баррель.
Если члены картеля все же решат повысить объемы добываемого сырья, это может отбросить котировки Brent в сторону 70–72 долларов за баррель. Сорт WTI при таком развитии событий рискует отскочить к 69–70.
Сейчас на дневном графике Brent виден паттерн «медвежье поглощение», то есть мы получаем явный сигнал к смене тренда. Пока эту информацию следует принять во внимание, она не является призывом к действию. Как минимум, нужно дождаться итогов заседания ОПЕК+ и технического сигнала на продажу.
Такой расклад по нефти, вероятно, станет триггером для негативной динамики рубля. Глядя на 4-часовой график, можно увидеть сигналы на разворот тренда пары USD/RUB с нисходящего на восходящий. Если смена тренда действительно произойдет, рубль отскочит сначала к 73,00, а затем и к отметке 73,50 за доллар.
Впрочем, в S&P Global Platts считают, что увеличение добычи на 500 тыс. баррелей в день с августа вряд ли компенсирует имеющийся дефицит на рынке, а значит, не усилит медвежьи позиционирования.
Дальнейшее движение рынка энергоносителей может зависеть от того, как быстро на рынке появляются свидетельства высокого спроса на нефть. В этом ключе важна статистика среды. Если отчет по изменению запасов нефти в США вновь укажет на снижение запасов нефти и нефтепродуктов, покупатели активизируются и попытаются вернуть Brent к 75,00 доллара за баррель.
Размах шагов ЦБ удивляет
Немаловажным фактором с точки зрения дальнейшей динамики рубля является и вчерашнее заявление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной. На июльском заседании регулятор готов поднять ставку от 25 до 100 базисных пункта. Комментируя заявление, Набиуллина отметила, что инфляция вызывает беспокойство. Сейчас ее рост не ускоряется, но и не замедляется. О временном его характере, как на Западе, тоже говорить не приходится.
Столь явная и резкая «ястребиная» риторика удивила рыночных игроков, поскольку ЦБ не свойственно давать такие недвусмысленные сигналы о ставках. Обычно регулятор предоставляет возможность экспертам прогнозировать по косвенным признакам дальнейшие шаги Банка России. Здесь же все прямо – ЦБ будет непреклонно повышать ставку, да еще и столь высокими темпами.
Если речь заходит о повышение до 100 б.п., значит, ситуация с инфляцией действительно серьезная и вызывает беспокойство у российских монетарных властей. Такими темпами заявленной ранее цели в 6% по ключевой ставке, похоже, удастся добиться не к концу года, а к середине, считают аналитики.
До заседания ЦБ чуть меньше месяца, и интересно будет понаблюдать за кривой доходности ОФЗ. Повышение будет, здесь сомнений нет, об этом сигнализируют короткие госбумаги.
В пользу рубля стоит сказать о снижении общеполитических рисков на фоне смягчения риторики западных лидеров. Антироссийская риторика США хотя и не исчезла, но стала менее агрессивной. Германия накануне сменила гнев на милость. Ангела Меркель заявила о заинтересованности сотрудничества стран Европы с Россией.
Роста рубля в ближайшие дни не ожидается, поскольку нефть сейчас не помощник, налоговый период прошел, а распространение нового штамма коронавируса пугает инвесторов, вкладывающих в рисковые активы. Учитывая наличие положительных факторов, есть надежда, что рубль хотя бы не растеряет все набранные позиции к доллару в последнее время.
Между тем доллар сейчас пользуется поддержкой собственного защитного статуса. Дальнейшие перспективы может определить пятничной отчет по рынку труда – nonfarm payrolls. До этого панические настроения, вызванные распространением штаммом Дельта, будут мотивировать трейдеров на покупку доллара, йены и трежерис. Это значит, что инициатива перешла к покупателям пары USD/RUB, которая на этой неделе, как указано выше, пробьет уровень 73,50, возможен тест 74,00.
