«Россиянин»«Россиянин» выглядит неплохо, несмотря на то что нефть находится под давлением второй день подряд. Инвесторы, похоже, вновь беспокоятся за восстановление спроса. Других каких-то тревожных сигналов не поступало. Возможно, выход слабого индекса производственного ISM в США усилил страхи по поводу более существенного замедления экономики, чем закладывалось в котировки изначально.
Валютные рынки вполне могут использовать это в качестве сигнала к началу фиксации прибыли, поскольку наиболее активная фаза роста уже пройдена. Если посмотреть на график нефти, то можно увидеть, что в последние недели идут сильные просадки, ранее такого замечено не было. Brent хотя и находят поддержку на спадах, но уже не открывается столь сильно.
Если в ближайшие сессии котировкам Brent не удастся развить сколько-нибудь значимый рост дальше 73 долларов за баррель, рынок может уйти в боковик. Не исключается также коррекция по черному золоту в сторону 61 доллара за баррель.
Это, впрочем, не приговор. Шансы на восстановление нефти есть, и неплохие. На стороне рынка энергоресурсов сильная фундаментальная картина, пока еще мягкая монетарная политика. Отдельным пунктом идет пауза в росте добычи и буровой активности. Все это может не только вернуть котировки на место, но и отправить их дальше с целью 80–85 долларов за баррель до конца года.
Рубль во вторник упорно продолжал расти по отношению к доллару. Понятно, что он не отреагировал на снижение деловой активности в России. Статистика вещь упрямая, но движение нефти обычно важнее для рубля. Но и здесь пазл не сошелся. Рубль может удивить. Иногда он движется не потому что.., а вопреки.
Что же могло так воодушевить покупателей российской валюты? Пара USD/RUB в эти дни начиная с 20 июля оставалась в рамках нисходящего импульса. Это значит, почти две недели рубль отыгрывает сначала ожидания резкого ужесточения политики Банком России, а потом и сам факт.
Кроме самой ставки, рынок позитивно оценивает другие сигналы ЦБ. Российский регулятор дал понять, что намерен вернуть привлекательность депозитам и сдержать рост кредитования. В стране введены надбавки к коэффициентам риска по потребительским займам. Эльвира Набиуллина также сообщила об имеющихся признаках перегрева на рынке ипотеки. Хороший спрос на кредиты – важный признак, поскольку в кризис-показатели займов резко падают.
Рубль, как прочие валюты EM, получает импульс роста за счет притока в операции carry trade. Большинство ЦБ мира не реагирует на инфляционный всплеск, тогда как Банк России не считает, что это явление может нормализоваться без участия регулятора.
Доллар попал под очередную волну негатива из-за падения доходностей гособлигаций США, поскольку ФРС продолжает давать сигналы на продолжение мягкой политики. В этой связи будут интересны пятничные данные по американскому рынку труда. Если пейроллы укажут на ускорение роста рабочих мест, то это может возродить спекуляции по поводу того, что Федрезерв до конца года приступит к нормализации ДКП.
Обычно разворот в монетарной политике запускает сдвиги на рынках, которые могут длиться до полугода. Инвесторы в первую очередь пересматривают процентные ставки и оценки активов в США. Как правило, идут заметные сдвиги по доллару. Заметный тренд на рост бакса в первую очередь вредит валютам развивающихся стран и сырьевым рынкам. Глубокие коррекции идут на фондовых площадках. Безусловно, рублю при таком развитии сценария не устоять. Учитывая исторически депрессивный август, «россиянин» способен девальвировать в сторону 75,00 рубля за доллар и дальше.
Что касается технической картины, то график USD/RUB вплотную подошел к маржинальной зоне вблизи уровня 72,00. Здесь после получения бычьего сигнала в виде паттерна благоразумно будет искать точки входа для длинных позиций. Есть риск снижения рубля до 74,00 за доллар.
