Рубль вырос в пятницу, хотя не все верили в то, что он сможет продолжить восходящую динамику в конце недели после нерабочего дня в России. Надо признаться, риски снижения были, но они не оправдались. Поддержкой российской валюте служат все те же факторы – дорогая нефть, перспектива повышения ставки ЦБ на декабрьском заседании. ФРС начала процесс сокращения стимулов, но о повышении ключевой ставки пока речи не идет, поэтому «россиянин» особо не почувствовал давления с этой стороны. В Федрезерве признают, что низкие ставки в стране это надолго, что лишает бакс возможности для долгосрочного роста.
В целом события уходящей недели были позитивны для рубля.
Нефть и ОПЕК+
Альянс на прошедшем заседании принял решение придерживаться ранее согласованного пакта о ежемесячном наращивании добычи, несмотря на давление со стороны США. Все прошло тихо, спокойно и в рамках ожидания рынков, но нефть почему-то на начальном этапе отреагировала падением. Видимо, часть игроков решили зафиксировать прибыль.
Позже цены перешли в рост, отыгрывая падение. Потенциал роста Brent к $85 за баррель и выше сохраняется, что играет на стороне рубля. Неготовность представителей ОПЕК+ дополнительно увеличить производство сырья может стать долгосрочным фактором роста черного золота.
Альянс на данный момент выполняет обязательства по сокращению добычи более чем на 100%. У ряда стран, таких как Нигерия и Ангола, явно имеются проблемы с мощностями. В октябре участникам альянса не удалось увеличить производство даже до запланированного уровня. Такие ситуации, как мы понимаем, создают дополнительный дефицит на рынке. Если ситуация не изменится, то, по подсчетам экспертов, к концу года дефицит предложения нефти превысит 1 млн баррелей в день. Бычье ралли рынка энергоносителей вновь будет поддержано.
Инфляция и ключевая ставка
Для любой валюты высокая инфляция в стране является большим минусом. Текущую ситуацию рыночные игроки рассматривают под другим углом. Спред между инфляцией в России и Америке гораздо ниже, чем спред между процентными ставками на долговом рынке. Высокая доходность ОФЗ повышает интерес иностранных инвесторов к операциям carry-trade с долгом РФ. На перспективе нескольких месяцев данный факт совместно с другими позитивными новостями должен поддержать рубль.
Впрочем, многое будет зависеть от дальнейших темпов роста цен в России. Инвесторы могут выдержать паузу, а активность появится после того, как инфляция сформирует своего рода пик.
Прогноз на следующую неделю
В последние сессии было заметно давление со стороны продавцов пары USD/RUB, которые не подпускали котировку к более высоким и опасным уровням. Важность представляет район 71,80–72,20. В пятницу игрокам на рост доллара его не удалось преодолеть, а значит валютная пара с большой вероятностью пойдет на снижение в понедельник.
Сценарий укладывается в текущую фундаментальную картину. Аналитики рекомендуют шортить пару USD/RUB с целью 70,00. Далее при повторном заходе ниже отметки 70,00 можно рассмотреть движение в район 68,00–68,50.
