По рублю зафиксированы новые минимумы: 79,50 за доллар и 87,00 за евро. На этих отметках иностранные валюты в последний раз торговались в апреле прошлого года. Активное снижение российской валюты происходит в тот момент, когда падает глобальный доллар и раллирует нефть. Что не так с рублем?
Никуда не делся фактор дефицита бюджета на фоне провала экспортных потоков и скачка госиздержек при параллельном росте импорта. Из-за этого увеличивается спрос на иностранную валюту.
Крайне любопытно выглядит реакция, а точнее ее отсутствие на нефть. Brent смогла нивелировать все потери года. Спред Urals с Brent сужается, а темп роста издержек уменьшается. Не оказали должной поддержки рублю налоговый период и продажи юаня по бюджетному правилу.
Впрочем, возможно, именно это и послужило текущему замедлению роста доллара, который не дотянул до отметки 80,00.
Сейчас крайне сложно сказать, что может поспособствовать завершению мощного падения рубля. Может быть, ответ будет получен от потоков инвестиционного капитала.
Пока что преимущество безоговорочно принадлежит покупателям иностранной валюты. Фиксируются огромные заявки на их покупку, поэтому падает рубль. Все это больше походит на технический аспект. По мере того как будет удовлетворен запрос, ситуация с рублем должна нормализоваться. Вот только когда это произойдет?
Между тем фундаментальных драйверов для такого сильного ослабления рубля как не было, так и нет. Временами движение курсов USD/RUB и EUR/RUB происходит на вспышке волатильности, при этом вводные, как правило, остаются незамеченными рыночными игроками, поскольку не являются событийными.
Рублю остается ждать завершения технической скупки.
Нефть
Нефть стабилизируется, поскольку трейдеры анализируют перспективы сокращения добычи со стороны ОПЕК+ и ослабления данных по США. Число вакансий в феврале впервые с 2021 года упало ниже 10 млн, в то время как производственные заказы продолжали снижаться, что говорит о возможном охлаждении экономики на фоне более высоких процентных ставок.
На этой неделе цены выросли примерно на 7%. Инвесторы также по-прежнему оптимистично оценивают перспективы спроса в Китае, поскольку ожидается, что восстановление экономики страны поможет смягчить последствия замедления глобального роста.
Brent выглядит устойчиво, цена выше 85,00 доллара за баррель не была удержана покупателями, тем не менее это не вызывает опасений. В рамках коррекции такое возможно, при этом прогноз о предполагаемом росте выше 86,00 доллара за баррель сохраняет свою актуальность. Далее не исключается импульс к 90,00.
Индекс доллара
Доллар колеблется в среду, тем не менее видны попытки коррекционного восстановления. И все-таки индикатор продолжает торговаться ниже отметки 102,00 вблизи самого низкого уровня с апреля 2022 года. Инвесторы пересмотрели перспективы денежно-кредитной политики и экономического роста. Денежные рынки сейчас оценивают паузу в повышении ставок в мае, и вскоре после этого ожидается смягчение политики.
С учетом рисков рецессии в экономике, падения промышленности и ухудшения обстановки на рынке труда у ФРС немного вариантов для маневра. Вероятность монетарной паузы нарастает. Ставка в 5%, скорее всего, выступит потолком. А в такой обстановке не стоит ждать укрепления доллара.
Прогноз рубля
С точки зрения теханализа рубль все так же выглядит перепроданным. Однако исключать тест уровней выше 80,00 за доллар будет ошибочно. В данной ситуации все возможно. Что касается принципиального изменения в позиционировании USD/RUB, а именно перехода в другой диапазон, 80,00–85,00, то веских аргументов для этого не находится.
Актуальной на данный момент остается торговля в рамках 75,00–80,00. Этот диапазон рассматривается на среднесрочном горизонте. Если говорить о краткосрочной тенденции, то существует риск атаки на уровень 80,00 за доллар с формированием локального пика выше этой отметки.
