Весь негатив уже заложен в стоимость рубля, а вот позитив? Это большой вопрос. В эти дни наблюдается низкая волатильность рубля, но уже в самое ближайшее время она повысится, а может даже произойти взрывное движение котировки USD/RUB. В пятницу свои аргументы выскажет Банк России.
Сегодня российская валюта укрепляется к доллару более чем на 1% перед решением ЦБ по ключевой ставке, а также отыгрывает позитивную динамику нефти.
Итак, ситуация на валютном рынке наблюдает некоторое улучшение после недавнего падения рубля на годовые минимумы. В целом российская национальная валюта в среднем потеряла около полпроцента по отношению к мировым валютам.
Рубль стабилизируется, но пока не наблюдается явной активности со стороны продажи перегретых инвалют. Как отмечают аналитики, российская валюта все еще привязана к отметке 91,00, несмотря на сегодняшний оптимизм. Изменить ситуацию способно сильное повышение ставки ЦБ РФ.
Откуда идет негатив
Несколько факторов оказывают негативное влияние на ситуацию. Низкий экспорт, высокий импорт, а также значительные траты бюджета при ограниченной доходной базе баланса оказывают негативное влияние на рубль. Отток капитала из финансовой системы также оказывает свое воздействие.
В результате на рынке возникает дефицит предложения валюты при растущей потребности в ней у корпораций и частного сектора.
Однако не все факторы нацелены на ослабление рубля. Например, сокращение разницы между российской смесью нефти и эталонами и рост цен на нефть могут усилить поток валюты в страну. Само по себе падение рубля приводит к удорожанию импорта, что может замедлить его рост.
Фискальные показатели тоже немного улучшают обстановку. Бюджет уже второй месяц подряд имеет профицит, и даже если не учитывать высокие дивиденды, дисбаланс уменьшается. Мрачные прогнозы экспертов о провале показателей на весь 2023 год, кажется, не подтверждаются.
Монетарный фактор также влияет на курс. Центральный банк в пятницу планирует повысить ставку, что, вероятно, вызвано девальвацией рубля и ростом инфляционных ожиданий населения.
Консенсус рынка состоит в повышении ставки на 50 базисных пунктов до 8% годовых. Однако возможно и более жесткое решение регулятора. ЦБ стремится купировать ценовые риски и войти в прогноз по инфляции на 2024 год.
Также влияние оказывает налоговый аспект. Скоро корпорации завершат исполнение налоговых обязательств, и исследование показало, что это может оказать нелинейное воздействие на курс рубля. Без дополнительной поддержки от налоговых обязательств рубль мог бы ослабнуть еще больше.
Суммируя фундаментальные и технические факторы, можно предположить, что в среднесрочной перспективе курс USD/RUB может снизиться до уровня 85,00–83,5.
Определяющим для будущего курса рубля, вероятно, станет решение Центрального банка. Если пара закрепится ниже 90,00, это может стать триггером для активного снижения курса доллара.
