Современному российскому рублю 26 июля исполнилось 30 лет. Именно в этот день в 1993 году началась денежная реформа, в результате которой Россия перешла на собственную национальную валюту, заменив советский рубль. Тогда же и другие республики Советского Союза вынуждены были перейти на свои собственные валюты.
До этой реформы российский валютный рынок сталкивался с проблемами неуправляемого оборота рублей, эмитированных различными центральными банками бывших союзных республик. Это приводило к массовому поступлению рублей на российский рынок.
Механизм работы валютного рынка до реформы был неэффективен. Держатели крупных сумм обменивали рубли на валюту через посредников, такие как биржи или коммерческие банки, по нестабильному курсу. Валютные резервы России были истощены, и валюты не хватало даже для собственных нужд, что способствовало спекуляциям.
Позитивным эффектом реформы 1993 года стало урегулирование оборота рублей на валютном рынке, так как рубли других республик перестали поступать на российский рынок.
Однако реформа подвергалась критике, ее называли запоздалой. Либерализация цен произошла в январе 1992 года, и ожидалось, что это будет сопровождаться выпуском российской национальной валюты.
Некоторые экономисты считали, что эмиссия рубля пятнадцатью центральными банками и выдача кредитов без должной организации способствовали гиперинфляции в 1992 году.
Кроме того, Центральный банк также стал выдавать централизованные кредиты при очень высокой инфляции, что привело к обвалу валютного рынка.
Тем не менее после введения российского рубля в 1993 году стало ясно, что и другим республикам необходимо переходить на свои валюты. Это опоздание с реформой оказало далеко идущие последствия для экономики и рубля, считают экономисты.
Можно ли заякорить цены
В 1993 году, после введения своей валюты, курс был такой: 1 доллар = 1000 рублей. Однако резкая денежная реформа и накопленная огромная инфляция ставили экономику в трудное положение.
Для сдерживания инфляции была разработана «теория якоря», согласно которой курс рубля к доллару фиксировался на определенном уровне с помощью резервов Центрального банка и займов. Это привело к относительно стабильному рублевому курсу по отношению к доллару, но также вызвало высокую рублевую инфляцию.
В результате такой политики люди начали предпочитать рубли долларам из-за высоких процентных ставок. Они вкладывали рубли в банковские депозиты, государственные краткосрочные облигации (ГКО) и затем снова переводили их в доллары. Это способствовало быстрому обороту капитала и создавало нестабильность на рынке.
Такая финансовая стабилизация привела к кризису и дефолту в 1998 году, так как экономика не выдержала такой нагрузки. После дефолта рубль резко обесценился до 30 рублей за 1 доллар, но затем, благодаря нефтяным доходам, немного укрепился, и к 2008 году курс составил 24 рубля за доллар.
В 1997 году была проведена еще одна денежная реформа, связанная с деноминацией, когда убрали три нуля. Она была хорошо подготовлена и не вызвала конфликтных ситуаций ни у мирового сообщества, ни у юридических лиц, ни у физических лиц.
Ждать ли повторения
Действительно, повторение подобной денежной реформы в России сейчас не предвидится. Текущая структура государственного управления и финансов не направлена на такие цели, и такие меры не являются необходимыми.
Деноминация в России уже происходила в конце 1997 года, когда убрали три нуля из валюты. Сейчас рано говорить о новой деноминации, но некоторые экономические показатели могут привести к тому, что придется рассмотреть такой вариант.
Курс доллара к рублю на данный момент составляет 90 рублей, что действительно выше, чем курсы других валют. Это может означать, что покупательная способность рубля относительно доллара сейчас невелика.
