На протяжении последних сессий российский рубль продолжает оставаться в минусе к доллару, не сумев преодолеть уровень 90,00. Валютная пара USD/RUB закреплена в узком диапазоне 90,00–91,00, при этом с начала второй декады месяца наблюдается отсутствие значительных изменений.
Локальные пробои границы консолидации пока не имеют сильного влияния из-за специфически повышенной волатильности российской валюты.
Однако аналитики отмечают, что момент выхода за границы консолидации приближается и это может привести к возможному укреплению рубля в отношении доллара. Важным фактором в данном контексте является траектория сырьевых фьючерсов, которые формируют внешнеторговые балансы и бюджеты страны.
На рынке нефти отмечается локальный тренд вверх, сокращается спред Urals с эталоном, и котировки российской нефти превышают планку стран Запада.
Монетарный фактор также оказывает влияние на крепость рубля. ЦБ ужесточил свою политику через рост ключевой ставки. Возможное удорожание кредитных ресурсов и замедление импорта приведут к снижению спроса на валюту, что может способствовать восстановлению рубля.
Аналитики оценивают возможное укрепление рубля в отдаленной перспективе, особенно к началу осени. Технические оценки указывают на возможное приближение стоимости рубля к паритету покупательной способности нацвалюты, что соответствовало бы уровню 85,00–83,50 за доллар.
Активным трейдерам представляется возможность отработать предполагаемые движения рубля как на спот-рынке, так и через фьючерсные контракты.
Рубль в августе
Август – исторически сложный месяц для рубля. По прогнозам аналитиков Совкомбанка, этот август также ожидается непростым для рубля, как это было в течение последних 16 лет.
Статистика показывает, что август, наравне с январем, ноябрем и декабрем, является одним из самых неблагоприятных месяцев для российской валюты. В среднем за эти четыре месяца рубль слабеет на 2% к доллару.
Среди основных причин ослабления рубля в августе отмечается сезонное ухудшение сальдо текущего счета платежного баланса в летний период. Частично это вызвано повышенным спросом на валюту для зарубежных поездок.
Кроме того, период отпусков влияет на ликвидность валютного рынка, так как отсутствие многих участников приводит к более острой реакции рубля на спрос на валюту.
Единственной поддержкой для рубля в августе будут валютные интервенции в рамках бюджетного правила. Минфин ежедневно продает юани на сумму 1,7 млрд рублей для компенсации снижения нефтегазовых доходов бюджета.
Банк России также будет дополнительно продавать юани из резервов на сумму 2,3 млрд рублей в связи с использованием средств ФНБ.
Ослабление рубля в августе может быть смягчено повышением ключевой ставки ЦБ. Недавнее повышение ставки было на 1 п.п., до 8,5% годовых. В самое ближайшее время это приведет к росту ставок по депозитам и доходностей облигаций, что сделает рублевые сбережения более привлекательными.
С учетом указанных факторов и слабой сезонности августа, ожидается, что рубль будет торговаться в относительно узком диапазоне: 88,00–94,00 за доллар, 98,00–104,00 за евро.
