Российский рубль в понедельник продемонстрировал впечатляющее укрепление, не виданное с начала января 2023 года. Этот положительный тренд валютного рынка, скорее всего, будет продолжаться, в то время как доллар продолжает снижаться, опустившись ниже отметки 92,5 в моменте.
Любопытно, что текущие курсы валют не соответствуют улучшению экономических показателей страны.
На самом деле рубль выбрал правильную тактику. Недавно речь шла о рисках, связанных с долгосрочными инвестициями в иностранную валюту, учитывая поток фундаментальных новостей, поддерживающих рубль, и антиподдержку инвалюты. Технический анализ также намекал на вероятность скорого падения валютных пар к минимумам, установленным в августе.
Доллар США уже опустился ниже 92,5, и, следовательно, минимумы августовской коррекции пересмотрены. Сейчас возможна попытка отскока от уровня поддержки, но она не выглядит убедительной, и, вероятно, мы увидим курс доллара на отметке 90 рублей еще до окончания сентября.
С фундаментальной точки зрения есть несколько ключевых фундаментальных факторов, на которые стоит обратить внимание.
Во-первых, экономическая активность стремительно восстанавливается, ВВП ожидается в положительной зоне, а бюджетные показатели улучшаются. Расходы сокращаются, доходы растут, дефицит уменьшается, и бюджет уже вышел в профицит в размере 500 млрд рублей к концу августа.
Во-вторых, Центральный банк проводит ужесточение монетарной политики. Ставки подняты до 12%, введены ограничения на необеспеченные кредит и достигнута договоренность с экспортерами о репатриации выручки. Удорожание кредитных ресурсов со временем должно уменьшить импорт и спрос на валюту на рынке.
Бюджетное правило в настоящее время действует в пользу продажи валюты, и с 14 сентября регулятор будет активно продавать китайский юань в десятикратном лимите.
Сырьевая составляющая
Нефть Brent: Фьючерсы на нефть Brent достигли отметки $91, что означает выполнение сентябрьских целей $90. Однако есть вероятность, что цены продолжат подниматься и могут даже достичь отметки $95.
Это связано с положительными новостями о развитии строительной отрасли в Китае, вероятностью замедления жесткой монетарной политики ФРС США и ограничениями на добычу, согласно договоренности ОПЕК+.
Золото: Цена на золото поднялась выше $1920, частично за счет ослабления доллара. Часто цена золота имеет обратную корреляцию с долларом. Если Федрезерв примет решение о послаблении монетарной политики, то в этом году золото может приблизиться к уровню $2000 за унцию.
Теханализ рубля
С технической точки зрения рынок следует сентябрьскому плану. Иными словами, после коррекции доллара на 50% от августовского пика в области 98–97 возможна будет первая проверка поддержки на уровне 92,5.
Далее на горизонте появляется круглая отметка 90. Структура движения указывает на вероятное достижение этого уровня в ближайшие недели. Некоторые прогнозы о дальнейшем падении рубля, которые основаны не на фундаментальных данных, а на временной волатильности, вероятно, не подтвердятся.
