Сегодня рубль продолжает колебаться в диапазоне 88–90, демонстрируя ежедневные возвратные процентные изменения. После укрепления в понедельник, вчера национальная валюта ослабла.
Существует вероятность, что такая консолидация в указанном интервале сохранится на фоне действующих валютных ограничений и строгой политики денежно-кредитного регулирования ЦБ.
Рассмотрим подробнее, что происходило с нацвалютой и где ее слабые места.
В пятницу российский рубль показал снижение на 1%, однако уже к понедельнику восстановил утраченные позиции. Тем не менее в преддверии вторника он снова потерял достигнутые на начало недели успехи.
Во вторник рубль продемонстрировал ослабление примерно на процент по отношению к мировым валютам: потеря составила до 1,4% в паре с евро. Доллар США занимал промежуточное положение, при этом валютная пара USD/RUB увеличилась на 0,8%.
На текущий момент сложилась ситуация технического бокового тренда, в рамках которого нацивалюта колеблется в пределах 88–90 рублей за доллар.
В связи с существующими ограничениями, включая строгие меры Центробанка и требования к экспортерам по репатриации выручки, значительные изменения курса рубля не предвидятся, и его динамика, вероятно, останется в рамках обычной волатильности.
Завершение налогового периода в целом нивелируется действующим бюджетным правилом, согласно которому ЦБ по распоряжению Министерства финансов продает валюту для компенсации временного сокращения доходов от нефти и газа и покрытия бюджетного дефицита.
Основные факторы, влияющие на курс рубля, будут актуальны в среднесрочной перспективе. Не предвидится снижения ключевой ставки или изменений в макропруденциальных нормах до конца первого полугодия.
Банк России указывает на возможность ослабления директив по валютному контролю только во втором полугодии. Текущий монетарный курс благоприятен для рубля за счет увеличения стоимости кредитов на импорт и повышения привлекательности рублевых инвестиционных инструментов.
Указ президента о лимитах на репатриацию выручки действует полгода и может быть продлен в апреле, возможно, с некоторыми корректировками.
Видимо, минимальный курс валюты на среднесрочный период был достигнут в январе, когда он опустился до уровня немного ниже 87,4 рубля за доллар. Для дальнейшего укрепления нацвалюты необходимо преодолеть поддержку в паре USD/RUB.
Только в этом случае можно будет говорить о переходе к целевому диапазону 85,0–83,5 рубля за доллар.
Рубль к концу года
За последние месяцы прошедшего года торговый баланс России демонстрировал слабые показатели с профицитом менее 10 млрд долларов в месяц. Такой уровень может оказаться недостаточным для компенсации основных направлений выхода валюты из страны, таких как зарубежный туризм, выплаты по внешнему долгу и спрос на иностранные активы.
Ожидается, что после 6 февраля сокращение объемов продажи валюты из Фонда национального благосостояния (ФНБ) может повысить давление на рубль.
К концу первого квартала продажи валюты из ФНБ должны замедлиться и впоследствии почти полностью прекратиться.
В связи с этим можно предположить, что курс доллара превысит отметку 100 рублей к концу текущего года. Следовательно, уровни пары USD/RUB ниже 88 рублей могут представлять интерес для покупки.
