Российская валюта снова оказалась под давлением, несмотря на поддержку от налогового периода. Ожидания относительно укрепления рубля не оправдались, поскольку влияние фундаментальных факторов оказалось сильнее. Выручка от экспорта сырья снижается, а спрос на иностранную валюту растет из-за активного восстановления импорта.
Нефтяные риски
В начале сентября рубль столкнулся с дополнительными трудностями, вызванными снижением цен на нефть, что теперь передается на курс с временным лагом. Экономическая конъюнктура на глобальных рынках не способствует укреплению российской валюты.
Снижение котировок нефти усугубляется внутренними проблемами с обеспечением ликвидности, что создает негативный фон для рублевых активов.
Фискальная поддержка, связанная с налоговыми выплатами, действительно создала временный спрос на рубль, но его влияние быстро сошло на нет. Основные экспортеры, по оценкам аналитиков, предпочли удерживать валютную выручку на внешних счетах, не оказывая существенной поддержки национальной валюте.
Смягчение требований по обязательной конвертации и попытки регуляторов стабилизировать ситуацию пока не привели к видимым результатам.
Юань может надавить на рубль
На этой неделе ожидается рост курса юаня, что станет дополнительным фактором давления на рубль. Влияние окажет как восстановление китайской экономики, так и спекулятивная активность.
Приближение длинных выходных в Китае, начиная с 1 октября, традиционно сопровождается увеличением спроса на валюту, что может усилить волатильность рубля в начале октября.
Аналитики отмечают, что в ближайшее время нацвалюта может протестировать уровни сопротивления вблизи 94 рублей за доллар. В случае пробоя этого уровня возможен быстрый рост к отметкам 95 и выше.
Главными рисками остаются отток капитала и дефицит валютного предложения на фоне отсутствия внешних финансовых
Прогнозы на конец года
До конца года рубль, вероятно, продолжит находиться под давлением. В SberCIB прогнозируют ослабление российской валюты до 95 рублей за доллар на фоне сохраняющегося высокого спроса на валюту со стороны импортеров.
Отсутствие дополнительной поддержки от экспортеров и потенциальная активизация оттока капитала создают угрозу более значительного падения курса рубля.
Ключевым фактором станет динамика глобального спроса на нефть. Если цены на сырье продолжат снижаться, рубль может испытать новое давление, особенно при росте потребности в иностранной валюте.
Внутренние механизмы поддержки, такие как интервенции или изменения в бюджетном правиле, пока не рассматриваются как основное средство стабилизации.
В таких условиях инвесторам следует учитывать возможные колебания курса и быть готовыми к повышенной волатильности в преддверии конца года.
