Курс российского рубля в начале 2025 года демонстрирует впечатляющее укрепление после затяжной фазы ослабления в конце прошлого года. За январь и первую половину февраля национальная валюта прибавила 18% по отношению к доллару, что стало крупнейшим ростом с весны 2022 года.
Сможет ли рубль сохранить свою силу в долгосрочной перспективе? Разберем ключевые факторы, влияющие на его динамику.
Геополитика как основной триггер
Важнейшим фактором, определяющим движение российской валюты, остается геополитическая обстановка. С приходом в Белый дом Дональда Трампа активизировались переговорные процессы в отношении России и Украины.
В середине февраля появились сообщения о том, что Москва допускает возможность прямых переговоров с Киевом на высшем уровне. Это вселяет надежды на скорое прекращение конфликта и возможное ослабление санкционного давления на российскую экономику.
Инвесторы, ориентируясь на эти перспективы, начали сокращать длинные позиции по доллару, что способствовало укреплению рубля. Дополнительным фактором роста стало предположение, что один из крупнейших игроков на рынке – Сургутнефтегаз – активно распродает свои валютные резервы.
Тем не менее, несмотря на позитивные ожидания, США заявили, что готовы ввести новые жесткие санкции против России, если переговоры не приведут к конкретным результатам. Судьба рубля во многом зависит от итогов переговоров, где могут быть согласованы условия будущего мирного договора.
Фундаментальные показатели: балансирующая игра
Несмотря на укрепление рубля, фундаментальные показатели российской экономики остаются неоднозначными. В январе 2025 года счет текущих операций России остался в отрицательной зоне (-0,7 млрд долларов).
Торговый баланс сократился до 4,6 млрд долларов, что является минимумом с августа 2020 года. Объем экспорта снизился до $28,5 млрд, а импорт, наоборот, достиг исторического максимума $23,9 млрд.
Этот дисбаланс мог бы говорить в пользу ослабления рубля, но поддержку ему оказал рост цен на российский экспорт. Согласно Центру Ценовых Индексов (ЦЦИ), в январе 2025 года сырьевые товары показали рекордный рост с начала 2024 года.
Специалисты же предупреждают, что этот тренд носит временный характер. Кроме того, новые санкции против российского нефтяного сектора могут серьезно осложнить ситуацию: уже сейчас ограничения затронули 22% нефтяного экспорта страны.
Рубль и Центробанк: ставка на стабильность
Регулятор 14 февраля оставил ключевую ставку на уровне 21%, при этом повысив прогноз по средней ставке в 2025 году до 19–22%. Такой подход сигнализирует о сохранении жесткой монетарной политики для борьбы с инфляцией, которая, согласно обновленному прогнозу, может достичь 7–8% к концу года.
Высокие процентные ставки традиционно поддерживают национальную валюту, привлекая инвесторов в рублевые активы. Однако их влияние может ослабнуть, если экономика начнет замедляться из-за дорогого кредита и снижения деловой активности.
Рубль против доллара: краткосрочный прогноз
В феврале рублю дополнительно помогло ослабление доллара на мировых рынках. Индекс DXY снизился с 109,85 до 107,0, что отразилось на укреплении всех основных валют, включая российскую.
Однако есть и негативные сигналы. Эксперты Центра Ценовых Индексов ожидают повышенную волатильность на валютном рынке в марте и апреле, а к середине года прогнозируют ослабление рубля до 103–104 за доллар. Это объясняется возможным ростом импорта, новыми санкциями и сезонными факторами.
Ждать ли 110 рублей за доллар?
Несмотря на временное укрепление рубля, долгосрочная траектория его движения остается неопределенной. Если переговоры по Украине приведут к реальному смягчению санкций, курс доллара может опуститься до 87 рублей.
Если процесс затянется или будут введены новые ограничения, мы увидим ослабление национальной валюты до 103–104 рублей за доллар уже в ближайшие месяцы.
Ключевые события, определяющие дальнейший курс рубля, развернутся ближе к концу весны. Сейчас же текущие уровни доллара и евро выглядят привлекательными для покупки, особенно для тех, кто планирует зарубежные поездки летом.
Сегодня курс доллара на межбанковском рынке опускался ниже 88 рублей впервые с 5 сентября.
