По итогам прошедшей недели доллар США усилил свои позиции по всему рынку на фоне ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Основные долларовые пары изменили свою конфигурацию соответствующим образом, отражая общее укрепление гринбека.
Понедельник
На старте новой торговой недели Народный Банк Китая подвел итоги своего очередного – сентябрьского – заседания. Центробанк сохранил базовую процентную ставку по кредитам сроком на один год на уровне трёх процентов годовых. По пятилетним кредитам процентная ставка также осталась на прежнем уровне, то есть на отметке 3,5%. Тем самым НБК реализовал наиболее ожидаемый сценарий.
Также в понедельник выступила глава Резервного банка Австралии Мишель Буллок. Она признала, что условия на рынке труда «немного ослабли», а уровень безработицы «слегка увеличился». В целом она недвусмысленно дала понять, что регулятор на ближайшем заседании сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Что касается дальнейших перспектив изменения монетарной политики, то здесь сохраняется интрига. По словам главы РБА, последующие шаги будут зависеть от поступающих данных.
В период американской сессии понедельника свою позицию озвучили многие представители ФРС – глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем, глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин, глава ФРБ Кливленда Бет Хэммак и глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс. Все они выступили против агрессивных темпов смягчения денежно-кредитной политики. Такая риторика оказала поддержку американской валюте.
Вторник
Во вторник были опубликованы индексы PMI. Так, индекс деловой активности в сфере услуг Германии снова оказался в зоне расширения, поднявшись до отметки 52,5 (тогда как прогноз был на уровне 49,5). А вот немецкий индекс деловой активности в производственном секторе остался в зоне сокращения (48,5), хотя большинство аналитиков ожидало увидеть этот показатель выше ключевого 50-пунктного таргета – на отметке 50,1. Общеевропейский индекс деловой активности в производственной сфере вопреки оптимистичным прогнозам (50,8) снизился до 49,5. Зато в секторе услуг общеевропейский индекс PMI обновил 9-месячный максимум, поднявшись до отметки 51,4 (при прогнозе 50,5). Французские индексы PMI вышли в «красной зоне» – и в сфере услуг (48,9), и в производственном секторе (48,1).
Индекс деловой активности в производственном секторе США снизился в сентябре до 52,0, после роста до 53,0 в предыдущем месяце (прогноз был на уровне 52,5). В сфере услуг индекс PMI снизился до 53,9 (прогноз был на уровне 54,0) – показатель снижается второй месяц подряд. С одной стороны, индикаторы остались в зоне расширения, то есть выше 50-пунктной отметки. С другой стороны, восходящий импульс явно ослаб.
Также во вторник выступил глава ФРС Джером Пауэлл. Он пытался сохранить баланс в своей риторике, повторив озвученный ранее тезис о том, что риски возросли для обеих сторон двойного мандата ФРС – Центробанку приходится балансировать в условиях устойчивой инфляции и ослабления рынка труда. Какая из двух целей находится «в приоритете», глава Федрезерва не уточнил. Он вновь ограничился фразой о том, что сроки и темпы снижения ставки будут зависеть от поступающих данных.
Среда
В среду в Австралии были опубликованы данные по росту месячной инфляции в август. Этот показатель подскочил сразу до 3,0%, тогда как большинство аналитиков прогнозировало более скромный рост – до 2,9%. В августе был зафиксирован наиболее сильный темп роста месячного CPI с июля 2024 года. Такой результат оказал лишь временную поддержку aud/usd, так как ускорение индекса было вызвано в основном временными факторами. Например, стоимость электроэнергии выросла сразу на 24,6% из-за отмены субсидий в Квинсленде, Тасмании и в Западной Австралии.
В период европейской сессии среды мы узнали индексы IFO. Все компоненты отчёта вышли в «красной зоне». В частности, индикатор условий деловой среды в Германии снизился в сентябре до 87,7 после 8-месячного последовательного роста (в августе показатель достиг отметки 88,9). Индикатор оценки текущей ситуации снизился до 85,7 при прогнозе 86,5. Индикатор экономических ожиданий от IFO снизился до 89,7 (тогда как прогноз был на уровне 92,0). Такой результат отражает усиливающуюся неопределённость и слабую динамику восстановления экономики Германии.
В период американской сессии были опубликованы данные продажам жилья на первичном рынке США. В августе этот показатель подскочил сразу на 20%. Это трехлетний рекорд – подобными темпами продажи «первички» не росли с августа 2022 года. Релиз оказал существенную поддержку гринбеку.
Четверг
В четверг все внимание трейдеров долларовых пар было приковано к окончательным данным по росту американской экономики во втором квартале. Финальные данные превзошли ожидания большинства аналитиков. Согласно прогнозам, окончательная оценка должна была совпасть со второй оценкой (3,3%). Но показатель был пересмотрен в сторону улучшения – до 3,8%. В частности, существенно возросли потребительские расходы: рост составил 2,5% (тогда как изначально заявлялось о росте на 1,6%). Расходы домохозяйств стали ключевым драйвером пересмотра, отражая устойчивость внутреннего потребления. Все это говорит о том, что рост ВВП США во втором квартале не был обусловлен исключительно снижением импорта, хотя данный фактор действительно сыграл значимую роль. Отчёт оказал сильнейшую поддержку американской валюте по всему рынку.
Кроме того, на стороне гринбека оказался и показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице, который снизился до 218 тысяч, то есть до минимального значения с середины июля.
Также в четверг состоялось сентябрьское заседание Национального банка Швейцарии. Регулятор сохранил свою ключевую процентную ставку на уровне 0%, реализовав базовый сценарий. При этом ЦБ предупредил, что сохраняет готовность к интервенциям на валютном рынке «при возникновении такой необходимости».
Пятница
Самый значимый отчёт пятницы – это базовый индекс PCE, который был опубликован в США. Как известно, он является предпочитаемым индикатором инфляции для ФРС. Он менее волатилен и лучше отражает структурные тренды инфляции, а не временные колебания. В мае и июне основной индекс расходов на личное потребление выходил на отметке 2,8% г/г, однако в июле он прогнозируемо ускорился до 2,9%. В августе базовый индекс PCE остался на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 2,9% г/г.
Также в пятницу в Канаде были опубликованы ключевые данные по росту экономики. Согласно обнародованным данным, объём ВВП увеличился на 0,2% в месячном выражении (при прогнозе 0,1%) и на 0,9% в годовом исчислении (при прогнозе 0,7%).
В целом прошедшая неделя ознаменовалась прежде всего усилением гринбека. Индекс доллара США в пятницу протестировал уже 98-ю фигуру, отражая возросший спрос на американскую валюту. Такая динамика была обусловлена ослаблением «голубиных» настроений: если в начале недели трейдеры были почти уверены в двух дополнительных снижениях процентной ставки ФРС до конца года, то сейчас на повестке дня лишь один раунд снижения – в октябре или декабре. Если ключевые макроэкономические отчёты следующей недели (индексы ISM, Нонфармы) также окажутся в зелёной зоне, тенденция к усилению доллара сохранится.
