Минувшая неделя оказалась весьма информативной. Однако тон торгам задавали не только макроэкономические отчёты, но и геополитические события. Военная спецоперация Соединенных Штатов, проведённая в Венесуэле, спровоцировала всплеск антирисковых настроений на рынках. Благодаря этому фундаментальному фактору доллар усилил свои позиции по всему рынку, пользуясь повышенным спросом как защитный актив.
А вот макроэкономические отчёты в большинстве своём были не на стороне гринбека.
Понедельник
Ключевой релиз понедельника – это производственный индекс ISM за декабрь. Показатель снизился до отметки 47,9, то есть до минимального своего значения с октября 2024 года. Индикатор находится в зоне сокращения с марта прошлого года. Структура отчёта отразила негативные тенденции в промышленном секторе США. В частности, субиндекс производства остался в зоне расширения (51,0), но при этом снизился по сравнению с ноябрем (51,4). Индекс новых заказов остался ниже ключевого 50-пунктного уровня (47,7), как и индекс занятости (44,9). Резко снизился индекс запасов (сразу до 45,2), что сигнализирует о более осторожных ожиданиях компаний. Лишь 2 из 19 отраслей промышленности сообщили о росте активности (компьютерная/электронная продукция и электрическое оборудование).
Также в понедельник была опубликована окончательная оценка производственного индекса PMI Японии за декабрь. Показатель был пересмотрен в сторону улучшения – с отметки 49,7 до 50,0. Индекс растёт активными темпами второй месяц подряд, и по итогам пересмотра оказался в зоне расширения, достигнув максимального своего значения с июля 2025 года. Релиз оказал поддержку иене, так как в условиях более устойчивой активности и роста цен на входящие ресурсы, Банк Японии может рассматривать дальнейшее ужесточение параметров денежно-кредитной политики. То есть это ещё один аргумент в пользу повышения процентной ставки в обозримом будущем.
Вторник
Во вторник были опубликованы индексы PMI (окончательная оценка за декабрь). Общеевропейский сводный PMI остался выше 50-пунктной отметки, однако темпы замедлились по сравнению с предыдущим месяцем. Кроме того, финальная оценка оказалась слабее первоначальной. Рост показателя по-прежнему обеспечивается сектором услуг, тогда как промышленность остается в зоне сжатия. В Германии финальный композитный PMI также указал на рост, но опять-таки с замедлением. При этом услуги выглядят устойчиво, а вот промышленный сектор продолжает тянуть показатели вниз, усиливая риск вялой динамики европейской экономики в начале года.
Также во вторник в Германии были опубликованы финальные данные по росту инфляции. Отчёт вышел в красной зоне. Общий индекс потребительских цен был пересмотрен в сторону замедления – с отметки 2,1% до 1,8% г/г. Гармонизированный индекс (EU Harmonised) был пересмотрен с 2,2%, до 2,0%. Такой неожиданный результат оказал давление на евро.
Среда
В период азиатской сессии среды в Австралии были опубликованы данные по росту инфляции. Общий CPI в месячном исчислении остался в ноябре на нулевом уровне (как и в октябре), тогда как прогноз был на уровне 0,1%. В годовом выражении показатель вышел на отметке 3,4%, при прогнозе 3,8%. Показатель последовательно ускорялся на протяжении четырёх месяцев, но в ноябре замедлился, причем сильнее ожиданий. Крупнейшим вкладом в инфляцию стало жилье (+5,2% г/г). Питание и безалкогольные напитки выросли в цене на 3,3%, транспорт – на 2,7%. Продолжает дорожать и электричество, правда темпы роста здесь замедлились – с 37,1% в октябре до 19,7% в ноябре.
В период европейской сессии мы узнали ключевые данные по росту инфляции в еврозоне. Общий индекс потребительских цен в декабре замедлился до 2,0%, после двухмесячного пребывания на уровне 2,1%. То есть европейская инфляция достигла целевого показателя ЕЦБ. А вот базовая инфляция по-прежнему превышает целевой уровень европейского регулятора. Несмотря на то, что стержневой CPI замедлился в декабре до 2,3%, показатель находится всё ещё выше двухпроцентного таргета.
Важный блок макроэкономической статистики был опубликован в период американской торговой сессии среды.
Во-первых, это отчёт ADP, который отразил 40-тысячный прирост числа занятых в частном секторе в декабре (при том, что прогноз был в районе +50 000). И хотя показатель выкарабкался из отрицательной области, значительные отраслевые перекосы сигнализируют о негативных тенденциях.
Во-вторых, это отчёт JOLTS. Число открытых вакансий снизилось в ноябре до 7,146 млн, что существенно ниже ожиданий (7,61 млн) и ниже предыдущих пересмотренных данных октября (7,45 млн). Один из самых тревожных «звоночков» JOLTS заключается в том, что соотношение вакансий к числу безработных находится ниже таргета 1,0.
Третий важный для доллара отчёт – это ISM Services. Индекс деловой активности в секторе услуг вырос в декабре до 54,4, тогда как большинство аналитиков прогнозировали небольшой спад показателя – с отметки 52,6 до 52,2. Но вопреки прогнозам, индекс подскочил до отметки 54,4, обновив более чем годовой максимум (наиболее сильный результат с октября 2024 года). Отчёт оказал поддержку гринбеку, который укрепил свои позиции по всему рынку.
Четверг
В четверг был опубликован еще один отчёт по росту инфляции – на этот раз в Швейцарии. В месячном выражении индекс потребительских цен «вырос» в декабре до нулевого значения, после спада до -0,2% в предыдущем месяце (прогноз был на уровне -0,1%). В годовом исчислении CPI вырос до 0,1%, после нулевого роста в ноябре.
Также в четверг мы узнали индекс цен производителей еврозоны. Этот важнейший инфляционный индикатор в месячном исчислении вырос до 0,5% (при прогнозе 0,2%). Однако в годовом выражении показатель не только остался в отрицательной области, но и резко снизился – с отметки -0,5% до -1,7%.
А в Соединенных Штатах был опубликован отчёт Unemployment Claims. После трехнедельного снижения показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице вырос до отметки 208 000. И хотя индикатор продемонстрировал восходящую динамику, доллар проигнорировал этот факт, поскольку показатель по-прежнему находится на достаточно низком уровне (т.е. гораздо ниже 250-тысячного таргета).
Пятница
В Китае опубликовали отчёт по росту инфляции. Индекс потребительских цен в КНР растёт четвёртый месяц подряд, и в декабре достиг отметки 0,8%. С октября прошлого года индикатор находится выше нулевого значения.
Однако наиболее важный отчёт пятницы был опубликован в период американской торговой сессии. Мы узнали ключевые данные по рынку труда в США. Так, уровень безработицы в США снизился в декабре до 4,4%, после последовательного четырёхмесячного роста (до отметки 4,5%). Но при этом количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло всего на 50 тысяч (тогда как прогноз был на уровне 66 тысяч). Количество занятых в частном секторе выросло на 37 тысяч. «Зарплатный показатель» (изменение средней почасовой оплаты труда) ускорился до 3,8%, после снижения до 3,6%.
Ключевые данные по рынку труда были опубликованы и в Канаде. Уровень безработицы здесь подскочил до 6,8% (с предыдущего значения 6,5%), а количество занятых выросло всего на 8 тысяч, после 50-тысячного прироста в предыдущем месяце. Но при этом рост этого показателя был за счёт компонента полной занятости, тогда как компонент частичной занятости оказался в отрицательной области.
Индекс настроения потребителей в США, рассчитанный Мичиганским университетом, вырос до 54 пунктов, демонстрируя восходящую динамику второй месяц подряд. Показатель оказал гринбеку дополнительную поддержку.
В целом, по итогам недели американская валюта значительно усилила свои позиции – прежде всего за счёт усиления антирисковых настроений. Индекс доллара США не только вернулся в область 98-й фигуры, но и обновил четырёхнедельный максимум, обозначившись на отметке 98,8. Основные валютные пары «мажорной группы» изменили свою конфигурацию соответствующим образом.
