Rýchly rast výnosu federálnych dlhopisov USA a s tým spojené posilnenie amerického dolára zasadilo zlatu vážny úder. Po ukončení aukcie ministerstva financií sa však drahý kov začal zotavovať. Jeho strednodobé vyhliadky vyzerajú optimisticky. V dôsledku rozsiahlych fiškálnych stimulov sa totiž môže zrýchliť tempo inflácie. Pre býkov na páre XAU/USD to znamená: nestrácajte hlavu a korekcie využite na lacnejšie nakupovanie.
Zdalo by sa, že nástup demokratov v USA mal byť žolíkom pre zlato. Na konci roka 2020 totiž aktívne rástlo v očakávaní, že demokrati získajú kontrolu nielen nad Bielym domom, ale aj nad celým Kongresom. Realita bola iná. Bilióny dolárov, ktoré sľúbil Joe Biden, nafúkli výnos z amerických dlhopisov štátnej pokladnice kvôli očakávaniu rozsiahlej emisie dlhových obligácií. Vďaka tomu sa zvýšila atraktivita amerických aktív a prudko vzrástol index USD. Zlato ostalo v hanbe nielen pre to, že dolár vstal z popola, ale aj rastom reálnych cien dlhopisov.
Dynamika zlata a amerického dolára
História však ukazuje, že rast výnosov dlhopisov v dôsledku očakávaného zvýšenia ponuky je zväčša dočasný. Úvery v posledných rokoch rástli míľovými krokmi, úrokové sadzby sa však blížia k rekordne nízkym hodnotám. Dôkazom toho je skutočnosť, že po aukcii v hodnote 38 miliárd dolárov ziskovosť klesla. Áno, dopyt bol naozaj nadpriemerný (ponuky boli 2,47-krát väčšie ako vyvolávacia cena), a áno, predajcovia dostali iba 20 % objemu emisie. Po aukcii sa však zlato dokázalo zotaviť.
Zlato môže byť v blízkej budúcnosti zažiariť. Reálny výnos z dlhopisov štátnej pokladnice USA zostáva dosť negatívny, dolár bude pravdepodobne naďalej klesať a plán Joe Bidena na ďalšiu podporu americkej ekonomiky, ktorý chce demokrat predstaviť širokej verejnosti 14. januára, ešte viac zvýši očakávanú infláciu. A keďže je drahý kov tradične vnímaný ako najlepšia hrádza proti inflácii, britská nadnárodná investičná banka Standard Chartered vážne ráta s tým, že počas prvého štvrťroka tohto roka sa zlato vráti nad 2 000 dolárov za uncu. Švajčiarska investičná banka UBS je presvedčená, že výpredaje XAU/USD zašli priďaleko a očakáva rast cien.
Hlavným rizikom pre fanúšikov zlata je rýchla reakcia Federálneho rezervného systému na v súčasnosti trhmi predpokladané zrýchlenie americkej ekonomiky. V decembri deriváty Chicagskej komoditnej burzy CME ešte signalizovali, že federálna úroková sadzba sa nezvýši do roku 2024. Začiatkom januára však už predpokladali jej zvýšenie o 50 bázických bodov do konca roku 2023. Mnohí predstavitelia Výboru pre otvorený trh Fedu (FOMC) hovoria o obmedzení programu kvantitatívneho uvoľňovania, čo podporuje americký dolár a znepokojuje kupcov drahých kovov.
Pre denný graf zlata je stále relevantná Wolfeova vlnová formácia s cieľmi blízko úrovne 1990 a 2060 dolárov za uncu . Na vytvorenie dlhých pozícií by sa mal využiť presvedčivý prienik pod bod obratu (pivot) na úrovni 1860 dolárov, ako aj pod úrovne dynamickej rezistencie vo forme kĺzavých priemerov.
Zlato, denný graf
