Šoková správa o trhu práce v USA najlepšie vysvetľuje, prečo sa predstavitelia Fedu zdráhajú začať hovoriť o nadchádzajúcom zrušení menových stimulov. Ekonomické oživenie v Spojených štátoch je pôsobivé a niekedy sa môže zdať, že Amerika je na ceste rastu a je si istá, že je v kurze. Pravda je však iná. Rast je do istej miery iluzórny, bez ďalších injekcií sa oživenie skončí a obchodníci s dolárom by mali túto skutočnosť zohľadniť.
V uvedenom scenári bude americká mena pod tlakom. V blízkej budúcnosti sa bude pravdepodobne potrebné naladiť na klesajúci trend.
Keďže hrozba bezprostredného zvýšenia sadzieb zo strany Fedu (takmer) pominula, v reakcii na to sa dolárový index prelomil pod aprílové minimá. Zdá sa, že korekčné zotavenie z recesie sa skončilo. Predajcovia ožili a môžu americkú menu posunúť na úroveň zo začiatku roka, keď sa voči košu konkurencie obchodovala v oblasti 89,50. Opatrní špekulanti budú zrejme chcieť počkať, kým sa impulz k oslabeniu dolára nepotvrdí. Potvrdenie príde - a oni začnú predávať, až keď sa index americkej meny prelomí pod hodnotu 89,7 a 89,15.
Tieto miestne úrovne môže americký dolár rýchlo prekonať. V tejto súvislosti stojí za to venovať pozornosť dvojici USD/CAD, ktorá presvedčivo prekonáva doterajšie minimá. Pri otvorení pondelkového obchodovania sa kanadský dolár posilnil na 1,2100, čo zodpovedá trojročnému maximu. Kanadský dolár dokázal zhodnotiť voči americkému doláru, hoci v piatok zverejnená štatistika kanadského trhu práce bola pochmúrna. Obchodníci ju však ignorovali, čo aj mohli, pretože obdobná správa o pracovnom trhu USA vyšla oveľa horšie. Trhy sú úplne ponorené do údajov USA, pretože sa mohli opierať o to, že Fed sadzbu zvýši až v roku 2023, kým Bank of Canada sa už rozhodla menovú politiku zmeniť.
Napriek vnútorným problémom bude kanadský dolár pôsobiť atraktívne, podporený oslabujúcim americkým náprotivkom. Medvedia rally páru USD/CAD do oblasti 1,2000 a nižšie teda môže pokračovať. Ďalším pozitívnym faktorom pre kanadský dolár je rast ropy a zlepšené predpovede rastu kanadskej ekonomiky.
Na vlne rastu sa teraz vezie britská libra, ktorá dokázala plne využiť oslabujúci dolár. Na páre GBP/USD sa to najprv prejavilo prudkým rastom, prelomením sa nad prvý cieľ 1,3975 a ustálením sa vyššie. Po prelomení okrúhlej úrovne 1,4000 kupujúci pomerne rýchlo vytiahli libru do oblasti 1,41.
Rastu dnes dodali dynamiku politické správy zo Škótska. Britské orgány v nedeľu opäť vylúčili možnosť konania nového referenda o nezávislosti v Škótsku. Pripomeňme, že táto otázka sa znovu otvorila minulý týždeň - priaznivci škótskej nezávislosti hovorili o túžbe usporiadať referendum v roku 2021. Bez súhlasu Londýna však nebudú môcť urobiť nič.
Z pohľadu býkov môže pár GBP/USD tento mesiac prepísať februárové maximá na cene 1,4240. Pokiaľ nebudú mať jasnú protiváhu, čo zrejme nebudú, kupujúci pôjdu priamo na okrúhlu úroveň 1,5000.
Kupujúci eura sa v máji zamerajú na oblasť 1,2350. Tá je o dve čísla nad súčasnou úrovňou. Podobne ako v prípade libry, sebavedomým rastom na uvedenú hranicu sa páru EUR/USD otvorí cesta k okrúhlej úrovni 1,3000. K tomu je potrebné povedať, že euro a libra smerujú do oblastí, v ktorých sa už celé roky neboli. V raste na okrúhlu úroveň im pritom nestojí v ceste veľa prekážok.
Podľa analytikov môže byť pritom rast eura obmedzovať politika dvoch veľkých regulátorov - ECB a Fedu. Ak bude politika Fedu zameraná na znižovanie hodnoty dolára, čo by malo pomôcť euru, tak pozícia ECB nedáva kupujúcim eura dôveru v budúcnosť. Faktom je, že regulačný orgán žiadne konkrétnejšie informácie neposkytuje, pričom neistota je protivníkom eura.
ECB sa zaviazala, že v druhom štvrťroku zrýchli tempo nakupovania dlhopisov. Začiatok krátenia tohto programu môže oznámiť na júnovom zasadnutí. Investori to budú vnímať ako začiatok sprísňovania menovej politiky, ktoré pomôže euru. Niektorí predstavitelia ECB sú však proti tomuto prístupu. Napríklad Olliho Rehna zaujal prístup Fedu. Domnieva sa, že by bolo správnejšie prijať metódu amerického regulátora a nechať infláciu aj nad cieľovou úrovňou 2 % na kompenzáciu doterajšej slabosti. To by nepriamo poukazovalo na dlhodobejšie zachovanie mäkkej menovej politiky, čo je pre euro negatívnym faktorom.
Ak vezmeme do úvahy, že sa epidemická situácia na oboch stranách Atlantiku zlepšuje, hlavným ťahúňom páru EUR/USD môžu byť špekulácie o ďalších krokoch FEDu a ECB.
