V apríli a máji sa euro voči americkému doláru väčšinou výrazne posilňovalo. Bolo to v dôsledku tlaku výnosov amerických dlhopisov, pozitívnych prekvapení z európskych ekonomických ukazovateľov a rýchleho očkovania v EÚ. Na konci jari však sa však karty obrátili v prospech predávajúcich páru EUR/USD, a to v súvislosti s diskusiami o znižovaní programu kvantitatívneho uvoľňovania zo strany Fedu, očakávaným zvýšením štátneho dlhu USA, ako pre obavy z nekontrolovaného zrýchlenia inflácie.
Aj keď je celkový postoj Fedu pomerne transparentný (nárast indexu spotrebiteľských cien považuje za dočasný, pričom trh práce má podľa neho ďaleko od plnej zamestnanosti), skutočnosť, že každý člen výboru Fedu pre otvorený trh začína hovoriť o znižovaní menových stimulov, vracia opäť nádej do radov predajcov amerických pokladničných dlhopisov. Pozície na dlhovom trhu sú trochu prehnané, čo zvyšuje riziko kompresie, rastu cien a poklesu výnosov dlhopisov. Ak si však všimneme podobnú situáciu z roku 2017, zistíme, že predajcov bolo vtedy viac ako teraz, pričom výnosy dlhových nástrojov sa stále zvyšovali.
Dynamika výnosov a špekulatívne čisté pozície na dlhopisoch
Dovoľte mi pripomenúť, že v marci sa rast výnosov amerických dlhov stal hlavnou hnacou silou posilňovania amerického dolára a jeho fanúšikovia stále veria, že história sa bude opakovať. Po prvé, súdiac podľa zasvätených osôb z Wall Street Journal, Joe Biden plánuje zvýšiť rozpočtové výdavky na 6 miliárd dolárov v rokoch 2021/2022 a na 8 miliárd dolárov v rokoch 2030/2031. To bude znamenať zvýšenie verejného dlhu voči HDP zo súčasných 100 % na 117 % a súčasne to prispeje k rastu výnosov dlhopisov. Po druhé, zrýchlenie rastu inflácie prinúti investorov, aby sa týchto cenných papierov zbavili. A nakoniec, po tretie, znižovanie rozsahu kvantitatívneho uvoľňovania sa môže stať realitou už v roku 2021 a zvýšenie kľúčovej úrokovej sadzby Fedu v roku 2022.
Uvedené faktory dávajú novú nádej predávajúcim páru EUR/USD. Ten síce v apríli a máji údajne vzrástol v dôsledku pozitívnych ekonomických prekvapení v eurozóne, dobré správy však nemôžu prichádzať donekonečna. Odborníci pripravujú prognózy, ktoré je čoraz ťažšie prekonať.
Dynamika páru EUR/USD a hospodárske prekvapenia v USA a eurozóne
Kým podľa "jastrabov" v Rady guvernérov ECB je rast úrokových sadzieb na dlhoch krajín menového bloku odrazom objektívnej reality, v ktorej sa doráňaná ekonomika opäť stavia na nohy, podľa v podobe ekonomika stúpajúca z kolien, "holubice", naopak, argumentujú tým, že takýto rast môže utlmiť sľubne sa vyvíjajúce oživenie HDP eurozóny.
Kľúčovými udalosťami nasledujúceho týždňa vo vzťahu k páru EUR/USD budú vychádzajúce údaje o európskej inflácii a americkom trhu práce. Odborníci z agentúry Bloomberg predpovedajú, že spotrebiteľské ceny sa zvýšia na 1,9 % a zamestnanosť mimo poľnohospodárskeho sektoru sa zvýši o 621 000 pracovných miest , čo môže byť pre americký dolár dobrá správa.
Z technického hľadiska sa po dosiahnutí cieľa na úrovni 78,6 % pre formáciu Shark zvýšila pravdepodobnosť návratu k úrovniam 23,6 %, 38,2 % a 50 % vlny C a D. Tieto úrovne zodpovedajú cenám 1,213, 1,205 a 1,198. Použijeme ich na nákup páru EUR/USD v prípade odrazu. Dovtedy môžete skúsiť krátkodobý predaj.
Pár EUR/USD, denný graf
