Tlak na rizikové aktíva sa v pondelok výrazne zvýšil. K rozhodnutiu OPEC + začať obnovovať úrovne produkcie sa pridali rastúce obavy z nového kmeňa koronavírusu prekryli a prudko vzrástol dopyt po dlhopisoch. Výnos 10-ročných amerických pokladničných dlhopisov zároveň prvýkrát od februára klesol pod 1,2 %. Podobnú dynamiku vykazujú dlhopisy Nemecka, Veľkej Británie, Kanady atď.
Pokiaľ ide o deltový kmeň, stojí za zmienku, že premiér Johnson sa v prvý deň zrušenia obmedzení vo Veľkej Británii odobral do karantény. USA následne vyzvali občanov, aby necestovali do Británie. Keďže nárast prípadov badať na rozvinutých trhoch s vysokou úrovňou očkovania, dúfame, že počet závažných prípadov vyžadujúcich hospitalizáciu bude malý. Účinnosť vakcín sa však spochybňuje, čo zvyšuje všeobecnú nervozitu na trhoch.
Dá sa predpokladať, že pondelkový trend bude pokračovať aj dnes a rizikové aktíva zostanú pod tlakom. To by malo prospievať rastu japonského jenu a amerického dolára.
Pár NZD/USD
Novozélandský dolár je jedinou z mien krajín G10, ktorá odoláva tlaku amerického dolára a aj napriek výrazne zvýšenej averzii k riziku neklesá. O takejto odolnosti novozélandskej meny sme už hovorili. Jej dôvodom je fakt, že RBNZ má v úmysle okamžite začať obmedzovať doterajšiu mäkkú menovú politiku.
RBNZ sa totiž obáva výrazného prehriatia ekonomiky. Najnovšie údaje o inflácii vykázali štvrťročný rast + 1,3 % (prognóza + 0,8 %) a ročný rast +3,3 % (prognóza + 2,8 %). Ročná inflácia pritom prekročila hornú hranicu cieľového rozsahu RBNZ a dosiahla nové 13-ročné maximum.
Je zrejmé, že obavy z rýchleho šírenia kmeňa delta teraz síce rastú, o mesiac či o dva sa však môžu vypariť. Inflácia bude zatiaľ naďalej rásť a ekonomika sa bude naďalej prehrievať.
Na rozhodnutie RBNZ znížiť stimulačné opatrenia pre zmenu rovnováhy rizík zareagovala druhá najväčšia austrálska banka ANZ Bank jednoznačným súhlasom. Očakáva pritom rýchle zvýšenie úrokových sadzieb, pretože dynamika inflácie je mimoriadne silná. Vzhľadom na zvýšenie jadrovej inflácie v druhom štvrťroku je podľa ANZ nutné, aby sa v auguste začalo s cyklom rastu úrokových sadzieb.
Podľa najnovšej správy regulátora derivátového trhu CFTC bol NZD jedinou komoditnou menou na trhu s futures, ktorú investori nakupovali spolu s ochrannými aktívami. Pravda, na pozadí všeobecnej paniky je aj NZD pod tlakom, takže jeho odhadovaná cena je nižšia ako dlhodobý priemer, momentum klesania je však slabé a kedykoľvek môže dôjsť k obratu smerom nahor.
Novozélandský dolár sa stále udržiava v konsolidačnom pásme okolo úrovne podpory 0,6915. Aj napriek tejto podpore je však stále pravdepodobnejší jeho pokles smerom nadol. Najbližší cieľ je 0,6915.
Pár AUD/USD
Austrálska ekonomika prechádza tvrdou skúškou, pričom je pod tlakom tak vonkajších, ako aj vnútorných faktorov. Jednak je tu rozhodnutie OPEC + postupne zvyšovať produkciu ropy, ktoré vytvára tlak na komoditné meny. NATO pritom obviňuje Čínu z globálnych kybernetických útokov, čo je ďalším faktorom, vytvárajúcim napätie okolo hlavného obchodného partnera Austrálie. Na uvalenie sankcií proti Číne chýba už len posledný krok. Ak k tomu dôjde, vzhľadom na veľkosť čínskej ekonomiky to bude šokom pre všetky krajiny ázijsko-tichomorského regiónu.
Zverejnené údaje o zamestnanosti ukázali, že počet odpracovaných hodín klesol. Ďalšie obmedzenia zavedené v Sydney by mohli viesť k poklesu HDP o 10 miliárd dolárov (o 1,9 %), čo by znamenalo, že HDP za tretí štvrťrok bude opäť záporný. Pritom rastie tlak na tempo rastu miezd, takže vyhliadky na zvýšenie sadzieb v roku 2022 sú čoraz menej pravdepodobné.
Ak budú protipandemické obmedzenia trvať do augusta, centrálna banka RBA môže očakávané ďalšie zníženie kvantitatívneho uvoľňovania odložiť až do druhej polovice novembra. Ako vidno, dobrých správ prakticky niet.
Čistá krátka pozícia na austrálskom dolári sa počas sledovaného týždňa zvýšila o 279 miliónov na -2,144 miliardy. Jeho cena je v klesajúcom trende, pričom cieľová cena je pod dlhodobým priemerom. Nemáme teda dôvod očakávať, že pár AUD/USD sa obráti nahor.
Pred týždňom sme predpokladali, že austrálsky dolár klesne na úroveň podpory 0,7320/4. Tento cieľ cena prelomila. Vzhľadom na pretrvávanie daného trendu môže cena pokračovať v klesaní. Jeho ďalším cieľom je úroveň 0,7050. Prípadná korekcia nahor je možná do úrovne 0,7480.
