Dnešnou hlavnou udalosťou bude zasadnutie FOMC, na ktorom sa očakáva, že Fed oznámi zníženie nakupovania aktív v rámci programu kvantitatívneho uvoľňovania (QE). Predpokladá sa, že Fed ho začne znižovať okamžite, už v novembri, a to tempom o 15 miliárd USD mesačne. To však môže byť aj rýchlejšie.
Očakávania sú stále optimistické, americké a európske akciové indexy sú na historických maximách a volatilita je nízka. Najpravdepodobnejšie riešenie už trhy zvážili. No faktor prekvapenia môže spôsobiť zvýšenie dopytu po americkom dolári, ak Fed ponúkne rýchlejší harmonogram ukončenia QE alebo upraví očakávania trhu ohľadom úrokových sadzieb.
Pár USD/CAD
Hlavným faktorom ovplyvňujúcim výhľad kanadského dolára je presvedčenie trhu, že Bank of Canada bude konať rýchlejšie ako Fed. Bank of Canada oficiálne zastavila všetky čisté nákupy nových dlhopisov, zatiaľ čo Fed to má oznámiť až dnes. Obchodníci očakávajú úvodné zvýšenie sadzieb od januára do marca 2022 a pripravujú sa na ďalšie štyri zvýšenia počas zvyšku roka 2022. Čo sa týka Fedu, prognóza je nasledovná – prvé zvýšenie sadzieb najskôr v apríli 2022 a ďalšie pred koncom roka.
Limitujúcim faktorom je, že uvedený "náskok" pred Fedom môže viesť k príliš rýchlemu posilneniu kanadskej meny. Kanada je pritom z hľadiska tempa rastu do značnej miery závislá od exportu do Spojených štátov. Posilňovanie kanadského dolára z fundamentálnych pozícií teda síce pôsobí úplne namieste, kanadské finančné orgány ho však budú obmedzovať.
Podľa správy regulátora derivátového trhu CFTC dosiahol týždenný dopyt po CAD 1,152 mld. Vytvorila sa dlhá pozícia, pričom stály dopyt po kanadskom dolári v súlade s trhovými trendmi podporuje pár USD/CAD v klesaní. Jeho výsledná cena naďalej rýchlo klesá.
Dá sa predpokladať, že pár USD/CAD s najväčšou pravdepodobnosťou zostane v hlavnom downtrende. Aktuálny ťah nahor vykazuje známky korekcie a rast môže pokračovať až k úrovni 1,2440, následne k oblasti rezistencie 1,2520/40. Šanca dostať sa vyššie pôsobí naďalej nereálne, je teda logické, aby sme pokusy o rast využili na predaj. Ciele sa nachádzajú na úrovni 1,2284 a 1,2250.
Pár USD/JPY
Až donedávna sa zdalo, že japonská ekonomika sa dostáva z dlhého obdobia neistoty spôsobenej opakovanými vlnami COVID-19. Najnovšie údaje však nepôsobia veľmi presvedčivo. Index spotrebiteľských cien v oblasti Tokia v októbri medziročne vzrástol len o 0,1 %, oproti predpokladaným 0,5 %. Japonsko sa však zrejme konečne priblížilo k dlho očakávanému víťazstvu nad defláciou. Priemyselná produkcia v septembri medzimesačne klesla o 5,4 %, resp. o 2,3 % medziročne, čo tiež nemožno považovať za pozitívny trend.
Samozrejme, existuje veľká šanca, že inflácia porastie, všeobecný cenový rast zdrojov totiž v blízkej budúcnosti nebude ľahké zastaviť. Veľa bude závisieť od stability dopytu v USA a Číne, ktoré tvoria 44 % japonského exportu.
Japonská centrálna banka bude pravdepodobne naďalej udržiavať ultra mäkkú politiku dlhšie ako ostatné centrálne banky. Po poslednom zasadnutí 28. októbra centrálna banka ponechala diskontnú sadzbu na úrovni -0,1 % a pokračuje v "kvantitatívnom a kvalitatívnom uvoľňovaní menovej politiky (QQE) s kontrolou výnosovej krivky". To vzhľadom nakupovanie štátnych dlhopisov japonskou centrálnou bankou podporuje výnos 10-ročných japonských štátnych dlhopisov (JGB) na úrovni približne 0 %.
A keďže rast výnosov amerických federálnych dlhopisov trhy vnímajú ako hotovú vec, dynamika výnosového rozpätia zjavne nebude v prospech jenu.
Čistá krátka pozícia japonského jenu počas vykazovaného týždňa vzrástla o 493 miliónov a dosiahla -11,720 miliónov. Predávajúci sú teda na páre USD/JPY vo veľmi výraznej prevahe a z dlhodobého hľadiska nedávajú špekulanti jenu žiadnu šancu. Odhadovaná cena páru stúpa.
Dá sa predpokladať, že výstup z konsolidačnej zóny nastane smerom nahor, s najbližším cieľom na úrovni 114,30/40, potom 114,70 a 118,70. Rastu môže brániť prudký dopyt po ochranných aktívach, čo v súčasných podmienkach bude znamenať vysokú pravdepodobnosť ďalšej vlny finančnej krízy.
