Kým americký dolár priniesol svojim priaznivcom zlé správy na začiatku januára, na konci tohto mesiaca zas nepríjemne prekvapuje britská libra. Zdalo by sa, že sprísnenie menovej politiky Bank of England a väčšia dynamika britských akciových indexov v porovnaní s ich náprotivkami z kontinentálnej Európy a Spojených štátov amerických mali podporiť "býkov" na páre GBPUSD. Realita sa ukázala byť iná. Menový pár smeruje k strate takmer celej hodnoty, ktorú od začiatku roka získal.
Decembrový nárast inflácie v Spojenom kráľovstve na 5,4 % - čo je najviac od roku 1990 - prinútil členov menovopolitického výboru Bank of England (BoE), aby sa zmenili na jastrabov. Šéf BoE Andrew Bailey povedal, že centrálna banka nemieni tolerovať vývoj inflačnej špirály, keď očakávania vyšších cien tlačia na rast miezd, čo sa v konečnom dôsledku premieta do ešte väčšej inflácie. Regulátor pozorne sleduje tento proces a je pripravený konať. Ďalšia členka výboru, Catherine Mann, zastáva rovnaký názor. Bank of England je podľa nej povinná riešiť vysoké ceny.
Čo sa deje? Prečo libra nerastie, keď ju na to priam vyzýva takáto "jastrabia" rétorika, ako aj presvedčenie investorov, že BoE kľúčovú (repo) sadzbu zvýši 3. februára? Podľa mňa sa trhy obávajú, že Fed im 26. januára prichystá prekvapenie, keď naznačí, že na marcovom zasadnutí svojho výboru pre otvorený trh (FOMC) zvýši kľúčovú úrokovú sadzbu nie o 25 bázických bodov, ale hneď o 50 bázických bodov resp. že sprísni menovú politiku na každom zasadnutí. Také čosi urobil naposledy v roku 2006.
Libru pritom nepodporujú ani akciové indexy. FTSE 100 si od začiatku roka pripísal 0,4 % v porovnaní s -12 % pre Nasdaq Composite a -4,7 % pre EuroStoxx 600. Dôvody treba hľadať vo vysokom podiele akcií bánk v štruktúre akciového trhu Spojeného kráľovstva. Presun kapitálu zo Severnej Ameriky do Spojeného kráľovstva je pre pár GBPUSD síce potenciálne býčím faktorom, v súčasnosti však investori reagujú skôr na prehlbujúcu sa averziu voči riziku. A tu libra stráca voči americkému doláru. Ten si vyslúžil štatút bezpečnej meny.
Dynamika akciových indexov
Libre pritom nerobí dobre ani škandál okolo možnej rezignácie Borisa Johnsona z postu lídra Konzervatívnej strany, čím by zároveň prišiel aj o post premiéra. Britskú libru pritom investori pokladajú za politickú menu, ktorá napríklad citlivo reagovala na udalosti okolo referend o brexite a škótskej nezávislosti. Zdá sa však, že teraz jej volatilita nerastie, a teda že Johnsonova rezignácia nie je pre býkov páru GBPUSD osobitným dôvodom na smútok.
Volatilita libry
K poklesu analyzovaného páru prispievajú aj obavy zo spomalenia ekonomiky pod vplyvom agresívnej menovej reštrikcie BoE. Dôkazom je prepad libry v reakcii na spomalenie výrobnej aktivity z 57,9 na 56,9 v januári.
Technicky pritom kurz GBPUSD pri predaji od úrovne 1,367 fungoval ako hodinky. Na 1,36 a 1,3565 sa však nezastavil. Na libre voči americkému doláru má zmysel začať tvoriť dlhé pozície, a to pri odraze od kĺzavého priemeru na 1,347 a od úrovne pivota na 1,341, alebo v prípade, že sa pár vráti nad 1,3565.
Pár GBPUSD, denný graf
