Skončilo sa prvé zasadnutie FOMC v roku 2024 a pravdepodobne sa neskončilo tak, ako by sme si želali. Na začiatku prehľadu chcem zdôrazniť niekoľko téz z prejavu predsedu Federálneho rezervného systému Jeroma Powella, ktoré si zaslúžia osobitnú pozornosť. Sú to tieto:
- Sadzby sa nebudú znižovať, kým nebude "väčšia dôvera, že inflácia sa posúva" smerom k cieľu banky.
- V tomto roku by bolo vhodné začať s uvoľňovaním politiky, ak sa ekonomika bude vyvíjať podľa očakávaní.
- V prípade potreby je Fed pripravený udržať sadzbu na najvyššej úrovni dlhšie obdobie.
- Oslabenie podmienok na trhu práce môže viesť FOMC k skoršiemu začiatku znižovania sadzieb.
Neviem, ako každý interpretoval celý Powellov prejav, ale podľa mňa si to, čo som práve uviedol, navzájom odporuje. Powell vyslovil veľa zaujímavých vecí, ale trh zaujímalo predovšetkým to, kedy Fed považuje za potrebné prejsť na politiku uvoľňovania. Je zrejmé, že ak sa americká ekonomika zajtra prepadne o 3 %, Fed bude vážne uvažovať o uvoľnení finančných podmienok. Ak zajtra začne trh práce vykazovať záporné hodnoty a nezamestnanosť vyskočí o niekoľko percent, Fed začne znižovať sadzby. Je zrejmé, že ak inflácia zostane dlhšie nad cieľovou hodnotou, Fed môže udržiavať sadzby nižšie dlhšie. To všetko bolo jasné aj bez Powellovho prejavu.
Predseda Fed-u načrtol len niekoľko možných scenárov vývoja na trhu. Trh potreboval konkrétne informácie, prognózy, plány, nielen zoznam všetkých možných scenárov. Osobne si myslím, že prvé tohtoročné zasadnutie FOMC bolo pre účastníkov trhu a mojich čitateľov jednoducho zbytočné.
Pripomeniem, že ešte začiatkom januára investori podľa údajov nástroja FedWatch skupiny CME dávali marcovému zníženiu približne 80 % pravdepodobnosť. Potom klesla na 56 %, potom na 40 % a po zasadnutí FOMC je to už len 35 %. Trh teda už opúšťa svoj vážený priemerný názor na začiatok procesu uvoľňovania na najbližšom zasadaní. To mi však bolo jasné už skôr. Powellov prejav nepriniesol žiadne objasnenie toho, kedy Fed začne so znižovaním sadzieb. Kupujúci teda nedostali podporu, predávajúci nezažili vlnu optimizmu a nepresvedčilo ich to.
Na základe analýzy som dospel k záveru, že sa vytvára medvedia vlna. Zdá sa, že vlna 2 alebo b je ukončená, takže v blízkej budúcnosti očakávam vytvorenie impulznej klesajúcej vlny 3 alebo c a výrazný pokles nástroja. Neúspešný pokus o prelomenie úrovne 1,1125, ktorá zodpovedá Fibonacciho úrovni 23,6 %, naznačuje, že trh je pripravený predávať už mesiac. Zvažujem len krátke pozície s cieľmi v blízkosti úrovne 1,0462, ktorá zodpovedá Fibonacciho úrovni 127,2 %.
Vlnová formácia páru GBP/USD naznačuje pokles. V súčasnosti zvažujem predaj tohto nástroja s cieľmi pod úrovňou 1,2039, pretože vlna 2 alebo b sa nakoniec skončí a môže sa tak stať kedykoľvek. Keďže však v súčasnosti pozorujeme horizontálny pohyb, v tejto chvíli by som sa do krátkych pozícií neponáhľal. Počkal by som si na úspešný pokus o prelomenie úrovne 1,2627, aby som získal väčšiu istotu ohľadom poklesu tohto nástroja.
