Podľa očakávaní sa americká ekonomika ochladzuje a s ňou klesá aj záujem o dolár. Americká výnimočnosť, keď USA v miere rastu výrazne predstihovali ostatné veľké svetové ekonomiky, je minulosťou, čo viedlo k rastu páru EUR/USD. Nie je jasné, čo kupujúcich nadchlo viac: či údaje o inflácii, ktoré zodpovedali prognózam, alebo neuspokojivá správa o maloobchodných tržbách.
Index spotrebiteľských cien (CPI) vzrástol v apríli medzimesačne o 0,3 % a medziročne o 3,4 %, pričom jadrový CPI vzrástol v apríli medzimesačne o 0,3 % a medziročne o 3,6 %. Medziročná hodnota jadrového CPI bola najnižšia od apríla 2021, vďaka čomu si Federálny rezervný systém mohol vydýchnuť. Po troch mesiacoch zrýchľovania začína spotrebiteľská inflácia v USA opäť klesať. To poskytuje príležitosť upustiť od trpezlivej politiky, o ktorej minule hovoril predseda Fedu Jerome Powell, a vrátiť sa k myšlienke zníženia sadzby federálnych fondov. Trh s futures predpokladá 80 % pravdepodobnosť, že sa tak stane v septembri. Trh s derivátmi predpovedá, že Fed v roku 2024 zníži sadzby o takmer 50 bázických bodov.
Trhové očakávania týkajúce sa sadzby federálnych fondov sa vyvíjajú
V silnej ekonomike by mala byť inflácia vysoká, v ochladzujúcej sa ekonomike by sa mala spomaliť. Ochladzujúci trend v USA signalizuje pokles maloobchodných tržieb s výnimkou benzínu a automobilov v apríli o 0,1 %. Hlavný ukazovateľ zostal na rovnakej úrovni, na rozdiel od prognózovaného rastu o 0,4 %. Spotrebitelia sú vzhľadom na vysoké úrokové sadzby aj pri silnom trhu práce šetrnejší. To však nemôže trvať donekonečna. Americká ekonomika sa ochladzuje na všetkých frontoch, čo vedie k predaju amerického dolára voči hlavným svetovým menám.
Zdá sa, že zo slabého dolára profituje najmä euro. Trh zrejme prijal rozhodnutie Európskej centrálnej banky znížiť depozitnú sadzbu v júni o 25 bázických bodov na 3,75 %. Ďalší postup ECB však zostáva neistý. Klaas Knot, šéf holandskej centrálnej banky, vyzýva k ostražitosti. Naznačuje, že príklad Spojených štátov, kde sa inflácia po niekoľkých mesiacoch sústavného poklesu začala opäť zrýchľovať, by mal ECB prinútiť k opatrnému prístupu. Nízka produktivita práce navyše núti podniky zvyšovať náklady na pracovnú silu, čo bude udržiavať ceny na vysokej úrovni.
Derivátový trh očakáva, že ECB v roku 2024 zníži sadzby o 75 bázických bodov a Fed o 50 bázických bodov. V dôsledku toho bude rozdiel predstavovať 213 bázických bodov. Keď sa pár EUR/USD naposledy obchodoval v blízkosti parity, rozdiel predstavoval 238 bázických bodov. Tentoraz to však môže byť inak. Spomalenie rastu americkej ekonomiky zníži rozdiel v efektívnych sadzbách a posunie pár EUR/USD nahor.
Momentum páru EUR/USD na dennom grafe je rastúce a naberá na sile. Cena na prvý pokus úspešne prelomila pivotnú úroveň na úrovni 1,0835. Kým sa euro bude obchodovať nad touto úrovňou, obchodníci by sa mali zamerať na jeho nákupy voči americkému doláru. Na základe vlnovej formácie Wolfe je cieľ na úrovni 1,108.
