Výsledky júlového zasadnutia ECB sa kupujúcim páru EUR/USD nepáčili. Cena sa otočila o 180 stupňov a zamierila k základnej 9. figúre, hoci predtým pár dosiahol úroveň 1,0942. Čo teda Európska centrálna banka urobila, aby vyvolala takúto reakciu trhu?
Po prvé, treba poznamenať, že tento pár neklesá len (alebo ani nie tak) v dôsledku oslabenia eura, ale skôr v dôsledku neočakávaného posilnenia amerického dolára. Európsky regulátor zaujal umiernený a vyvážený postoj bez zaujatosti - ani na strane zníženia, ani na strane ponechania sadzby na rovnakej úrovni. Skrátka a dobre, euro sa stalo obeťou vysokých očakávaní trhu voči protichodným údajom o raste inflácie v eurozóne a predchádzajúcim vyhláseniam predstaviteľov ECB. Súdiac podľa reakcie páru EUR/USD, obchodníci boli pripravení na striktnejšie formulácie, avizujúce zachovanie postoja typu "počkať a uvidí sa" na nadchádzajúcich zasadaniach (minimálne v septembri). Namiesto toho si vypočuli všeobecné frázy, ktoré na jednej strane umožňujú tento typ postoja, ale na druhej strane nevylučujú zníženie sadzieb už začiatkom jesene.
Formálne výsledky júlového zasadania plne zodpovedali očakávaniam väčšiny odborníkov. Regulátor ponechal všetky parametre menovej politiky nezmenené. V texte sprievodného vyhlásenia centrálna banka uviedla, že bude naďalej analyzovať prichádzajúce údaje a prijímať rozhodnutia na základe jednotlivých zasadnutí, čo znamená, že neexistuje vopred dohodnutá alebo prioritná trajektória znižovania sadzieb. ECB tiež zachovala štandardnú formuláciu, že Rada bude udržiavať sadzby na vysokej úrovni "tak dlho, ako to bude potrebné na dosiahnutie inflačného cieľa".
Inými slovami, štandardné formulácie sa nijako nelíšia od textu z júnového zasadnutia.
Aj tlačová konferencia Christine Lagardeovej zanechala viac otázok ako odpovedí. Šéfka ECB odmietla komentovať politické udalosti (znovuzvolenie Ursuly von der Leyenovej do čela Európskej komisie a pravdepodobné zvolenie D. Trumpa) a obmedzila sa na štandardnú odpoveď, že "ECB bude pozorne sledovať vývoj".
Keď sa jej priamo opýtali na vyhliadky na zníženie sadzieb v septembri, urobila dosť zvláštne (podľa môjho názoru) vyhlásenie: " V septembri by sa mohlo prijať akékoľvek rozhodnutie." Neskôr v odpovedi na spresňujúcu otázku poznamenala, že otázka zníženia sadzieb v septembri "zostáva otvorená", ale rozhodnutie bude závisieť od aktuálnych štatistických údajov.
V súvislosti s júnovou správou o raste CPI v eurozóne (v ktorej sa prejavilo mierne spomalenie celkového indexu spotrebiteľských cien a stagnácia jadrového indexu) Lagardeová poznamenala, že sektor služieb naďalej vyvíja tlak na rast cien, pričom inflácia dosiahla 4,1 %. Okrem toho vyjadrila poľutovanie nad aktívnym rastom miezd a dodala, že tempo ich zvyšovania "sa začína spomaľovať".
Tu treba poznamenať, že šanca na zníženie sadzieb v septembri je podľa trhu vysoká ‒ ešte včera sa pravdepodobnosť takéhoto kroku odhadovala na približne 75 ‒ 80 %. Súdiac podľa reakcie obchodníkov s eurom, účastníci trhu sú naďalej presvedčení, že ECB bude začiatkom jesene pokračovať v znižovaní sadzieb. Hoci Lagardeová to ani nepotvrdila, ani nevyvrátila a septembrové rozhodnutie viazala na štatistické údaje za júl a august.
Ako už bolo spomenuté, pár EUR/USD klesá ani nie tak v dôsledku oslabovania eura, ale posilňovania dolára. Dolár posilnil svoju pozíciu v dôsledku neočakávaného a pomerne silného rastu indexu výrobného sektora filadelfského Fedu (ktorý oproti prognóze 2,7 vyskočil na 13,9) a politických udalostí v USA.
Trh sa postupne zapája do amerických prezidentských pretekov a reaguje na kľúčové udalosti tohto "seriálu". Po katastrofálnych (pre Joea Bidena) debatách a pokuse o atentát na Donalda Trumpa sa jeho šance na víťazstvo výrazne zvýšili. To je dobrá správa pre dolárových býkov, keďže investori vytvorili jasnú súvislosť medzi Trumpom a posilnením dolára vzhľadom na perspektívy inflačných protekcionistických opatrení, zvýšených geopolitických rizík (nová obchodná vojna s Čínou) a zníženia daní. Napríklad menoví stratégovia Deutsche Bank stotožnili Trumpov návrat s budúcou paritou páru EUR/USD. Obchodníci preto ostro reagujú na najvýraznejšie udalosti volebnej kampane.
Dnes sa napríklad objavila informácia, že Joe Biden z volieb ešte odstúpi, údajne už tento víkend. Vysokopostavení demokrati to povedali agentúre Axios pod podmienkou zachovania anonymity. Podľa nich sa šéf Bieleho domu za zatvorenými dverami už zmieril s rastúcim tlakom a katastrofálnymi volebnými číslami, ktoré znemožňujú pokračovať v kampani. Navyše včera vyšlo najavo, že Biden sa nakazil COVID-19, čo komplikuje ťažkú situáciu demokrata. V súvislosti s týmito správami vzrástol dolárový index zo 103,36 na 103,72.
Euro sa tak dostalo pod tlak, keďže "jastraby" sklamali výsledky júlového zasadania ECB, hoci otázka zníženia sadzieb v septembri stále nie je vyriešená. Dolár naopak v dôsledku rastúceho rizikového sentimentu rastie. Trh si postupne začína uvedomovať, že budúcim šéfom Bieleho domu bude pravdepodobne Donald Trump - a to aj v prípade, že Biden z boja vystúpi (podľa niektorých odborníkov bude mať v takom prípade republikán ešte väčšie šance vyhrať voľby).
V dôsledku toho je situácia pre tento pár neistá, keďže trh bude rýchlo reagovať na "faktor ECB" a politické fundamentálne faktory sú vo všeobecnosti krátkodobé. Preto sa v tomto prípade odporúča spoliehať sa na technické signály. Ako vidíme, napriek impulzu poklesu sa predávajúci páru EUR/USD nedokázali skonsolidovať pod úrovňou podpory 1,0910 (stredná línia ukazovateľa Bollingerove pásma na 4-hodinovom grafe). Ak predávajúci tento cieľ nepretlačia a v blízkej budúcnosti (do jedného dňa) sa posunú k ďalšej cenovej úrovni 1,0870 (línia Tenkan-sen na dennom grafe), pár sa bude držať v rámci 9. figúry a iniciatívu opäť získajú kupujúci. Tí majú teraz jeden skromný, ale dosiahnuteľný cieľ ‒ úroveň 1,0950 (horná línia Bollingerovho pásma na 4-hodinovom grafe).
