O dva týždne na menovom trhu začne obdobie vianočných a novoročných prázdnin, ktoré potrvá až do začiatku januára. Predtým sa však očakáva, že dôjde k výrazným pohybom, ktorými budú obchodníci reagovať na kľúčové decembrové udalosti.
Nadchádzajúci týždeň bude plný významných udalostí pre pár EUR/USD. V USA budú zverejnené kľúčové údaje o inflácii za november a vo Frankfurte sa uskutoční posledné tohtoročné zasadnutie Európskej centrálnej banky.
Pondelok-utorok
V pondelok sa obchodníci zamerajú na správu o novembrovej inflácii v Číne. Keďže ekonomický kalendár je inak prázdny, táto správa by mohla významne ovplyvniť páry s USD, ale len v prípade, že sa výsledky budú líšiť od prognóz.
Index spotrebiteľských cien v Číne v októbri klesol na 0,3 % (prognóza: 0,4 %). Indikátor klesá už druhý mesiac, čo je odrazom slabnúceho spotrebiteľského dopytu. Očakáva sa, že novembrový index spotrebiteľských cien sa odrazí na úroveň 0,4 %. Ak sa inflácia nečakane spomalí ešte viac, americký dolár by mohol získať nepriamu podporu v dôsledku zvýšeného rizikového sentimentu.
Neskôr počas americkej seansy budú zverejnené údaje o zásobách vo veľkoobchode, hoci ide o sekundárny makroekonomický ukazovateľ, ktorý pravdepodobne nebude mať výraznejší vplyv na pár EUR/USD.
V utorok bude v USA zverejnený index nákladov práce, ktorý meria medziročnú zmenu výdavkov zamestnávateľa na zamestnanca (zohľadňujú sa v ňom nielen zrážky zo mzdy, ale aj dane a platby do iných fondov). Tento prediktívny indikátor by mohol ovplyvniť americký dolár len v prípade, ak by sa výrazne líšil od očakávaní. Predpokladá sa, že index v treťom štvrťroku klesne na 1,3 % po poklese na 1,9 % v druhom štvrťroku a 2,4 % v prvom štvrťroku..
Streda
Streda prinesie najdôležitejšiu makroekonomickú správu týždňa: novembrový index spotrebiteľských cien v USA. Vzhľadom na nedávne vyhlásenia Federálneho rezervného systému by táto správa mohla rozhodnúť o výsledku januárového a prípadne aj decembrového zasadania Fedu.
Guvernér Fedu Christopher Waller napríklad vyjadril podporu pozastaveniu cyklu uvoľňovania, ak budú údaje v rozpore s prognózami spomaľovania inflácie - teda ak sa index spotrebiteľských cien a index cien výrobcov opäť zrýchlia. Waller pritom o pauze nehovoril hypoteticky, ale v kontexte decembrového zasadania.
Podobne aj prezidentka sanfranciského Fedu Mary Dalyová naznačila, že zvyšovanie sadzieb by sa mohlo obnoviť, ak sa inflácia zrýchli. Zvyšok členov americkej centrálnej banky zväčša vyzval na spomalenie tempa uvoľňovania politiky, nevylúčil však ani "iné scenáre". Medzi nimi je aj Jerome Powell, ktorý v poslednom čase tiež sprísnil svoju rétoriku.
Inými slovami, index spotrebiteľských cien je za súčasných okolností významný.
Podľa prognóz by mal celkový index spotrebiteľských cien medziročne vzrásť na 2,7 % (oproti októbrovej úrovni 2,6 %). Ak sa táto prognóza naplní, šesťmesačný klesajúci trend zaznamený v septembri by sa mohol skončiť. V októbri sa celkový index spotrebiteľských cien nečakane zvýšil, a ak v novembri dosiahne aspoň úroveň prognóz (nehovoriac o "zelenom pásme"), potom už môžeme hovoriť o istom trende, čo predstaviteľov Fedu nepoteší.
Očakáva sa, že jadrový index spotrebiteľských cien zostane na úrovni 3,3 % medziročne. V októbri a septembri bol tento ukazovateľ na rovnakej úrovni. Stagnácia jadrového indexu spotrebiteľských cien zvyšuje obavy Fedu v prostredí rastúcej inflácie.
Štvrtok
Štvrtok je pre pár EUR/USD ďalším kritickým dňom, keďže počas európskej seansy bude v centre pozornosti posledné tohtoročné zasadnutie ECB. Základný scenár predpokladá zníženie sadzieb o 25 bázických bodov. ECB okrem toho zverejní svoje štvrťročné prognózy týkajúce sa sadzieb a makroekonomických ukazovateľov. Po najnovších údajoch o raste európskej ekonomiky a inflácii v eurozóne sa o 50-bodovom scenári neuvažuje ani hypoteticky. Zníženie sadzby o 25 bodov preto nebude mať zásadný vplyv na euro, a teda ani na kurz páru EUR/USD. Obchodníkov zaujímajú ďalšie vyhliadky na uvoľnenie menovej politiky. Hlavná pozornosť trhu sa preto bude sústreďovať na hlavné body sprievodného vyhlásenia a rétoriku Christine Lagardeovej.
Z najnovších údajov eurozóny vyplýva, že rast HDP v treťom štvrťroku dosiahol medzištvrťročne 0,4 % (prognóza: 0,2 %), čo predstavuje najvýraznejšie tempo rastu od začiatku predminulého roka. Medziročne sa HDP zvýšil o 0,9 % (prognóza: 0,8 %), čo predstavuje najsilnejšie tempo rastu od prvého štvrťroka 2023.
Pokiaľ ide o infláciu, celkový index spotrebiteľských cien vzrástol na 2,0 % (prognóza: 1,9 %) a jadrový index zostal na úrovni predchádzajúceho mesiaca, teda 2,7 %, pričom podľa prognózy mal klesnúť o 2,6 %.
Tieto údaje naznačujú, že ECB bude pokračovať v miernom uvoľňovaní menovej politiky. Očakáva sa, že v rámci vyhlásenia po skončení zasadnutia Lagardeová zdôrazní prístup, ktorý bude závisieť od údajov.
Počas amerického zasadania bude zverejnený index cien výrobcov, ktorý je spolu s indexom spotrebiteľských cien ďalším dôležitým ukazovateľom inflácie. Podľa prognóz sa očakáva zrýchlenie celkového indexu cien výrobcov na 2,5 % medziročne, zatiaľ čo jadrový index cien výrobcov by mal vzrásť na 3,2 % medziročne. Silnejšie údaje indexu cien výrobcov by mohli podporiť americký dolár, najmä ak aj index spotrebiteľských cien splní alebo prekoná prognózy (nehovoriac o "zelenom pásme").
Piatok
V piatok budú zverejnené údaje o priemyselnej výrobe eurozóny. Medzimesačne by mal ukazovateľ vykazovať pozitívnu dynamiku, zostane však v zápornej oblasti (-0,1 % v októbri oproti -2,0 % v septembri). Medziročne by mal ukazovateľ po poklese na -2,8 % klesnúť na -3,0 %.
Počas americkej seansy bude zverejnený index dovozných cien. Hoci ide o sekundárny údaj, poskytuje dodatočný kontext pre vývoj inflácie. Podľa prognóz sa v novembri medziročne zvýšil na 1,0 % (oproti 0,8 % v októbri a -0,1 % v septembri).
Záver
V centre pozornosti budú správy o inflácii v USA (CPI a PPI) a zasadnutie ECB. Zrýchľujúca sa inflácia v USA by podporila dopyt po americkom dolári, keďže v tomto prípade si obchodníci "všetko zapamätajú": rázne vyjadrenia Mary Dalyovej, silné údaje o zamestnanosti v sektoroch s výnimkou poľnohospodárstva a proinflačnú politiku nastupujúcej Trumpovej administratívy.
Euro by medzitým mohol zaťažiť opatrný tón ECB v prostredí rastúcej inflácie v eurozóne.
Krátke pozície páru EUR/USD bude možné otvoriť, ak pár prelomí podporu na úrovni 1,0530 (stredné Bollingerovo pásmo a línia Tenkan-sen na D1). Prvým cieľom je úroveň 1,0470 (spodná línia Bollingerovho pásma, ktorá sa zhoduje so spodnou hranicou mraku Kumo na H4) a druhým cieľom je úroveň 1,0420 (spodná línia Bollingerovho pásma na D1).
