Neistota býva nepriateľom investícií, ale nie v roku 2025. Nepredvídateľnosť v súvislosti s geopolitkou a clami Bieleho domu nezabránila indexu S&P 500 v dosiahnutí viacerých rekordných hodnôt. Rast širokého akciového indexu sa ani zďaleka neskončil. Najnovší odklad dovozných ciel len podporil globálny apetít po riziku.
Ukončenie vojenskej podpory Európy zo strany USA zvýšilo geopolitické riziká. Európa však túto narážku pochopila: ak si nepomôžete sami, nikto iný vám nepomôže. Nemecko a EÚ otvorili svoje peňaženky, pričom nemecké fiškálne stimuly vo výške 500 miliárd eur sa stali hlavným stimulom prudkého rastu eura a lepšej výkonnosti európskych a globálnych akciových indexov v porovnaní s indexom S&P 500 v roku 2025. EuroStoxx 600 aj MSCI World majú stále priestor na rast - a investori si to dobre uvedomujú.
S&P 500, EuroStoxx 600 a globálne akcie: trendy a faktory
Napriek tomu je zlepšujúci sa dopyt po akciách v Európe a vo svete pozitívnym signálom aj pre USA. Americký trh zostáva najväčším na svete. Dlhopisy emitované v USA predstavujú 40 % globálneho trhu s pevným výnosom a americké akcie tvoria 70 % globálneho indexu MSCI. V tomto kontexte sa investovanie na veľkých, likvidných a flexibilných trhoch, ako sú americké, stále javí ako najlepšia stratégia. Áno, politika Donalda Trumpa prináša neistotu, ale trhy sa pomaly prispôsobujú.
Mnohí investori sa stále riadia stratégiou TINA - There Is No Alternative to US securities (americké cenné papiere nemajú alternatívu). Rozdiely v objemoch obchodovania medzi americkými a európskymi akciami sa naďalej zväčšujú, a to aj napriek pôsobivým ziskom indexu EuroStoxx 600 v roku 2025. Napriek tomu má index S&P 500 veľkú šancu tento rozdiel v druhej polovici roka zmenšiť. Je väčšia pravdepodobnosť, že slabší americký dolár poškodí zisky európskych spoločností, ako by ovplyvnil tie americké.
Objemy obchodovania: EuroStoxx 600 vs. S&P 500
Index S&P 500 nevykazoval žiadne známky znepokojenia pred 9. júlom ‒ konečným termínom 90-dňového odkladu ciel, ktorý stanovil Biely dom. Spoločnosť UBS Global Wealth Management upozornila, že uvalenie už oznámených vysokých ciel zo strany USA na všetkých obchodných partnerov bez podpísaných dohôd by mohlo poškodiť globálny rizikový sentiment. Naopak, predĺženie odkladu by signalizovalo, že Biely dom sa zdráha zaviesť clá ‒ čo by mohlo akciové indexy posunúť ešte vyššie.
Zdá sa, že administratíva sa rozhodla pre druhú možnosť. Minister obchodu Howard Lutnick oznámil, že zvyšovanie ciel sa začne až 1. augusta. Minister financií Scott Bessent potvrdil, že ak sa dovtedy nedosiahnu obchodné dohody, do platnosti vstúpia clá oznámené 2. apríla. Po vyjasnení pozície Bieleho domu sa neistota zmiernila ‒ a to je pre trh priaznivé. Prečo by akciové indexy nemali pokračovať v raste?
Technický výhľad
Index S&P 500 má na dennom grafe ešte stále rastúci trend a približuje sa k vytýčeným cieľom na úrovni 6 325 a 6 450. Obchodníci môžu držať dlhé pozície otvorené od úrovne 6 051 a počas pullbackov pridávať ďalšie dlhé pozície.
