Svetový trh so zlatom opäť vykazuje silu. Začiatkom novembra cena tohto vzácneho kovu vzrástla takmer o 3 %, ustálila sa nad hranicou 4 100 USD za uncu a dosiahla dvojtýždňové maximum. Dôvod je jednoduchý: investori čoraz viac diskutujú o blížiacom sa znížení úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom. Vzhľadom na slabé ekonomické údaje z USA sa zlato stalo primárnym bezpečným útočiskom pre tých, ktorí hľadajú stabilitu v turbulentnej ekonomike.
Prečo zlato rastie
Nárast cien zlata v novembri nie je náhodným prejavom optimizmu, ale skôr odrazom základných procesov v globálnej ekonomike. Nedávne štatistiky USA dopadli horšie, ako sa očakávalo. V októbri klesol počet pracovných miest, najmä vo verejnom sektore a maloobchode. Súčasne klesla spotrebiteľská dôvera a domácnosti sa stali opatrnejšími pri odhadovaní príjmov a budúcich výdavkov.
Tieto údaje signalizujú trhom, že americká ekonomika stráca dynamiku, čo znamená, že Fed môže nielen pozastaviť svoj cyklus sprísňovania menovej politiky, ale už v decembri pristúpiť k zníženiu úrokových sadzieb. V súčasnosti sa pravdepodobnosť tohto scenára odhaduje na približne 64 %, pričom do januára by mohla stúpnuť na 77 %. To vytvára priaznivé podmienky pre zlato. Keď klesajú výnosy z aktív denominovaných v dolároch, investori hľadajú alternatívy a kov, ktorý neponúka kupóny ani dividendy, sa stáva prirodzenou voľbou.
Psychológia trhu a úloha neistoty
Dôležitým aspektom je nálada investorov. Po niekoľkých mesiacoch volatility na akciovom trhu je zlato vnímané ako bezpečné útočisko. Čím dlhšie pretrváva politická a ekonomická neistota, tým vyšší je dopyt po "tvrdej hodnote".
Prerušenie činnosti federálnej vlády USA, ktoré trvá už 40 dní, tento pocit nestability ešte zintenzívnilo. Nálada sa nezlepšila ani po správe o možnej dohode v Senáte. V súčasnosti, keď je tok ekonomických údajov obmedzený, sa účastníci trhu spoliehajú viac na očakávania ako na fakty. Tieto očakávania hrajú v prospech zlata.
Rast ceny tohto kovu sprevádza rast cien aj iných cenných aktív. Striebro vzrástlo o 4,5 % na 50,46 USD za uncu, platina o 2,4 % a paládium o 3,1 %. To naznačuje široké prehodnotenie sektora drahých kovov, keďže investori prechádzajú na defenzívnejšie triedy aktív.
Čo bude ďalej
Ak tento trend bude pokračovať, zlato by mohlo do konca roka dosiahnuť hodnotu 4 200 – 4 300 USD za uncu a v prvom štvrťroku budúceho roka nie je vylúčený rast smerom k úrovni 5 000 USD. Všetko bude závisieť od toho, ako rýchlo a rozhodne Fed pristúpi k zníženiu úrokových sadzieb.
Táto situácia má však aj druhú stranu. Ak americká ekonomika vykáže známky oživenia a dolár posilní, rast ceny zlata sa môže spomaliť. Geopolitické riziká, nestabilita trhu s dlhopismi a potenciálne rozpočtové krízy vo Washingtone však naďalej podporujú záujem o tento kov.
Záver
Zlato si opäť získava svoj status hlavného aktíva, ktoré profituje z neistoty na trhu. Slabé údaje z USA, očakávania zníženia úrokových sadzieb a politické konflikty v krajine vytvorili ideálne podmienky pre rast.
Investori sa čoraz viac spoliehajú na to, že éra drahých peňazí sa chýli ku koncu, a zlato naďalej potvrdzuje svoj status univerzálneho ochranného nástroja. Nielenže rastie, ale odzrkadľuje aj náladu doby: únavu z rizika, strach z budúcnosti a túžbu zachovať reálnu hodnotu vo svete, kde upadá dôvera.
