Napriek včerajšiemu miernemu oživeniu najväčšie banky na Wall Street znižujú svoje prognózy týkajúce sa zlata. UBS očakáva, že ceny v najbližších mesiacoch klesnú na 4 000 – 3 850 USD za uncu, a Citi včera znížila svoj trojmesačný cieľ z 4 300 USD na 4 000 USD. Banky sa zhodujú vo svojich odhadoch – a to už niečo znamená.
Logika, ktorá stojí za krátkodobým pesimizmom, je jasná. Ak sa v najbližších dňoch podpíše mierová dohoda medzi USA a Iránom – a Trump to naznačil –, cena ropy klesne, inflačné výhľady sa zmiernia a očakávania ohľadom zvyšovania úrokových sadzieb zo strany Fedu sa posunú na neskôr. Všetky tieto faktory zmierňujú tlak na zlato, ale zlato sa už obchoduje pod svojím 200-dňovým kĺzavým priemerom, čo vyvoláva algoritmický predaj – technický faktor, ktorý zosilňuje ten fundamentálny.
UBS však naďalej zostáva optimistická v horizonte jedného roka – čo je zásadný rozdiel oproti krátkodobému výhľadu. Dlhodobý výhľad spočíva na troch pilieroch: zníženie úrokových sadzieb Fedu v druhej polovici roka v dôsledku zmiernenia inflačných tlakov, následné oslabenie dolára a pokračujúce nákupy zo strany globálnych centrálnych bánk. Posledný faktor je možno najtrvalejší: Čínska ľudová banka zvyšuje svoje zlaté rezervy už 19 mesiacov po sebe a tento štrukturálny dopyt nezmizne so zmenami v geopolitickom kontexte.
Dôležité je, že rozdiel medzi krátkodobými a dlhodobými výhľadmi veľkých bánk je pre obchodníkov signálom o charaktere budúceho vývoja. Pokles na úroveň 4 000 – 3 850 USD je celkom možný, ak nedôjde k uzavretiu mierovej dohody s Iránom, ale vytvoril by vstupný bod pre tých, ktorí vsádzajú na dlhodobejší scenár uvoľňovania menovej politiky a diverzifikácie rezerv centrálnymi bankami.
Pokiaľ ide o aktuálnu technickú analýzu zlata, kupujúci musia prekonať najbližšiu rezistenciu na úrovni 4 249 USD. To im umožní zamerať sa na úroveň 4 304 USD, ktorú bude pomerne problematické prelomiť. Ďalší cieľ bude v oblasti úrovne 4 372 USD. V prípade poklesu ceny zlata sa predávajúci pokúsia prevziať kontrolu nad úrovňou 4 186 USD. Ak sa im to podarí, prekonanie tohto pásma negatívne ovplyvní pozície kupujúcich a cena zlata klesne na úroveň 4 124 USD s vyhliadkou na dosiahnutie úrovne 4 062 USD.
