Tlak prichádza z dvoch strán. Dolár od začiatku týždňa posilnil o 0,6 %, čo automaticky zdražuje zlato oceňované v dolároch pre medzinárodných kupujúcich. Okrem toho výpredaj technologických akcií núti investorov znižovať svoje pozície na zlate, aby pokryli straty v iných sektoroch.
Tu sa objavuje paradox, ktorý je bežný v obdobiach napätia na trhu. Zlato sa považuje za bezpečný prístav; počas veľkých medzi-trhových výpredajov však často stráca na hodnote ako zdroj likvidity. Keď investori potrebujú hotovosť na pokrytie maržových výziev v súvislosti s klesajúcimi technologickými akciami, predávajú to, čo zhodnotilo a dá sa ľahko premeniť na hotovosť, preto je zlato ideálnym kandidátom na túto úlohu. Včerajší pokles na Wall Street, ktorý spôsobili obavy, že rast v sektore umelej inteligencie zašiel príliš ďaleko, stiahol nadol aj tento drahý kov.
K faktoru likvidity sa pridáva aj fundamentálny faktor. So zlatom aj naďalej súvisia inflačné riziká, spolu so zvýšenou pravdepodobnosťou, že centrálne banky udržia vysoké úrokové sadzby alebo ich ešte zvýšia. Tvrdá rétorika nového predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha minulý týždeň zneistila investorov a neutralizovala pozitívny vplyv mierovej dohody s Iránom. Prezident chicagskej pobočky Fedu Goolsbee otvorene vyhlásil, že inflácia sa uberá nesprávnym smerom, a banky Deutsche Bank a Goldman Sachs znížili svoje prognózy týkajúce sa zlata, pričom už nezohľadňujú zníženie úrokových sadzieb zo strany Fedu v tomto roku.
Vzhľadom na upokojenie situácie na Blízkom východe sa trh pravdepodobne blíži k vrcholu v rámci prehodnocovania reštriktívnej menovej politiky, čo však neznamená rýchly výstup zo súčasného cenového pásma. Aby Fed aj naďalej udržiaval prísnu menovú politiku, americké údaje musia prekvapovať vývojom, ktorý podporuje zvyšovanie úrokových sadzieb. To by znamenalo, že cena zlata bude naďalej pod tlakom, keďže osud tohto kovu je v súčasnosti takmer výlučne ovplyvňovaný očakávaniami týkajúcimi sa úrokových sadzieb, a nie geopolitickou situáciou.
Preto sa všetka pozornosť trhu sústreďuje na index PCE, ktorý bude zverejnený vo štvrtok. Ide o preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu a očakáva sa jeho zrýchlenie. Ak bude hodnota vyššia, než sa očakáva, potvrdí sa zameranie Fedu na prísnu menovú politiku, dolár ešte viac posilní a zlato by mohlo ďalej klesať smerom k psychologickej úrovni 4 000 USD. Naopak, ak index PCE prekvapí poklesom, kov si môže vydýchnuť a získať príležitosť na odraz.
Striebro si dnes vedie o niečo lepšie, keď posilnilo o 0,2 % na 61,71 USD, zatiaľ čo platina klesá a palládium zostáva prakticky bez zmeny.
Pokiaľ ide o aktuálnu technickú analýzu zlata, kupujúci musia prekonať najbližšiu rezistenciu na úrovni 4 124 USD. To im umožní zamerať sa na úroveň 4 186 USD, ktorú bude pomerne problematické prelomiť. Ďalší cieľ bude v oblasti úrovne 4 249 USD. V prípade poklesu ceny zlata sa predávajúci pokúsia prevziať kontrolu nad úrovňou 4 062 USD. Ak sa im to podarí, prekonanie tohto pásma negatívne ovplyvní pozície kupujúcich a cena zlata klesne na minimum 4 008 USD s vyhliadkou na dosiahnutie úrovne 3 954 USD.
