Mnohí finančníci sa obávajú dlhodobého udržania vysokej kľúčovej sadzby. Ich oponenti sa však domnievajú, že vysoká sadzba nemusí vždy znamenať katastrofu pre akciový trh.
V roku 2023 sa v Spojených štátoch súčasne stali dve dôležité udalosti. Ide o rast výnosov dlhopisov a prepad akciového trhu. Takéto zmeny sa dajú vysvetliť najmä vysokými úrokovými sadzbami.
Brian Belski, hlavný investičný stratég a vedúci skupiny investičných stratégií v spoločnosti BMO, odhaduje, že index S&P 500 dosiahol priemerný ročný výnos 7,7 %. Túto hodnotu dosiahol v čase, keď výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov boli nižšie ako 4 %. Pritom v čase, keď výnosy 10-ročných dlhopisov dosahovali 6 % alebo viac, priemerný ročný výnos indexu dosahoval 14,5 %. Napriek zvýšeniu úrokových sadzieb zo strany Fedu akciový trh naďalej rástol. Mnohí analytici sa zároveň domnievajú, že prísna menová politika nie je pre trh vždy škodlivá. Podľa výpočtov, keď sú úrokové sadzby vysoké (nad 0 - 1 % alebo 0 - 2 %), akcie zvyčajne rastú. Preto môže akciový trh do konca roka rásť.
Situácia sa v tomto roku trochu stabilizovala. Od začiatku apríla výnosy 10-ročných dlhopisov poskočili o 40 bázických bodov na 4,58 %. V súčasnosti sa pohybuje v blízkosti svojho maxima, ktoré bolo zaznamenané v novembri 2023. Pokiaľ ide o index S&P 500, ten klesol o viac ako 4 %. Odborníci tento pokles pripisujú vysokej inflácii a nedávnym makroekonomickým správam, ktoré investorov sklamali. Najmä účastníci trhu počítali s rýchlym znížením sadzby Fedu, ale nestalo sa tak. Rozhodnutie v tejto otázke bolo revidované v prospech dvoch znížení sadzieb v roku 2024. Predtým analytici a obchodníci očakávali sedem znížení kľúčovej sadzby Fedu.
