Globálna ekonomika je v napätí. Podľa analytikov banky UBS sa tempo globálneho hospodárskeho rastu v druhej polovici roku 2025 postupne spomalí. Zároveň však UBS očakáva, že spready európskych súkromných úverov zostanú v aktuálnom rozmedzí, čo prinesie istú mieru stability.
Napriek tomu, že nedávne ekonomické dáta zo Spojených štátov a Európskej únie prekonali očakávania a zmiernili obavy z recesie spôsobenej clami Donalda Trumpa, analytici varujú pred prehnaným optimizmom. UBS upozorňuje, že veľká časť nedávneho rastu bola poháňaná zvýšeným exportom pred zavedením nových ciel, pričom tento efekt môže do konca roka oslabiť.
Táto prognóza prichádza na pozadí všeobecne pochmúrnejších globálnych výhľadov. Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) už predtým varovala pred negatívnym dopadom eskalácie ciel na rastové vyhliadky USA a nedávno znížila svoju predpoveď rastu globálneho HDP na rok 2025 z 3,1 % na 2,9 %.
Podľa UBS je Európa stále v centre pozornosti Washingtonu. Trumpova administratíva najskôr uvalila, no neskôr odložila sankčné clá na EÚ ako odpoveď na údajné neférové obchodné praktiky.
Ak sa Európe podarí vyhnúť sa zvýšeným clám, spready súkromných úverov v regióne by mohli klesnúť na najnižšie úrovne od začiatku roka. Základný scenár stratégov z UBS predpokladá, že spready do konca roka 2025 zostanú v súčasnom rozpätí, a to vďaka zdravým bilanciám firiem, nízkym mieram zlyhania a silným technickým faktorom.
Analytici UBS zdôrazňujú, že európsky trh súkromných úverov je silný a stabilný a má k dispozícii dostatok kapitálu. To pomáha udržiavať finančnú flexibilitu dlžníkov a výrazne znižuje riziko závažného nesplácania úverov.
Podľa UBS sú na zmeny ciel najcitlivejšie sektory energetiky so silným úverovým ratingom a sektor základných surovín s vysokým výnosom. V súčasnosti majú silnú pozíciu vysokokvalitné dlhopisy emitované bankami a finančnými organizáciami, ktoré sa v aktuálnom ekonomickom prostredí považujú za bezpečné a výhodné investície. Silný výkon vykazujú aj kapitálové statky a sektor verejných služieb v EÚ.
V tomto kontexte banka odporúča nákup indexu iTraxx Europe Main, kľúčového ukazovateľa swapu úverového zlyhania v Európe. Analytici očakávajú zvýšenú volatilitu trhu v júli, keď sa skončí pozastavenie Trumpových odvetných ciel voči viacerým krajinám.
